6月16日，支付巨头拉卡拉抛出重磅消息：筹划赴港发行H股，剑指香港联合交易所上市。

消息一经发出，引起了市场的广泛关注，当日拉卡拉收盘价涨到27.29元/股，第二天延续涨势，最高触及32.75元/股，一度接近涨停。

但经历两日调整后，市场热度有所回落，6月18日其收盘价报29.77元/股，较当日开盘价下跌6.09%。

可以发现，尽管拉卡拉释放积极信号，将瞄准港股解释为意在推进国际化战略、构建双循环格局，并加速数字货币在跨境场景的应用落地。然而，该公司的经营表现还是难免让市场升起怀疑。

主要业绩指标显示，2024年，拉卡拉实现营业收入57.59亿元，同比下降2.96%;实现归属于母公司股东的净利润3.51亿元，同比下降23.26%。

2025年第一季度，公司实现营业收入12.99亿元，同比下降13.01%;实现归母净利润1.01亿元，同比下降51.71%。

拉卡拉2021年实现净利润10.83亿元。受支付“跳码”违规事件等因素影响，公司2022年收到监管罚单并出现品牌形象受损，录得净亏损14.37亿元。

尽管2023年扭亏为盈并延续至2024年，但现有盈利规模尚不足以覆盖前期亏损。

拉卡拉面临的经营挑战不仅在于主营业务的收缩，其对外投资受挫及合规性问题也较为突出。

2025年1月，公司公告决定以零元对价转让所持包头农商银行全部股权，称此举系综合考量后为聚焦主业发展。

2017年，拉卡拉以自有资金2.18亿元认购包头农商银行9900万股股份，后续增持至1.19亿股。本次股权处置仅收回款项0.749亿元，意味着拉卡拉持股8年实际亏损约1.35亿元。

尽管强调聚焦主业，但拉卡拉近期动向显示其更侧重于寻求第二增长曲线。

零元退出包头农商行后，拉卡拉又通过子公司横琴考拉间接入股中北联，认缴出资额5000万元，持中北联100%的股权。

此前，横琴考拉于2024年末已收购信用信息服务公司邦得数字(北京)科技有限公司。两家公司的连续收购，反映出拉卡拉向信用评级领域拓展的意图。

不过，在“聚焦”主业的过程中，拉卡拉正面临的合规挑战也不容忽视。2024年，拉卡拉收到多张罚单，罚款金额累计达到了860.15万元。

此次筹划赴港上市并非临时决定。香港市场对金融科技公司通常给予较高估值，拉卡拉亦为此有所准备。近期，跨境支付业务中的“稳定币”成为热点。

6月18日，京东集团董事局主席刘强东亦表示，京东计划在主要货币国家申请稳定币牌照，目标降低全球跨境支付成本90%。

而稳定币相关支付业务的开展需要牌照作为背书，拉卡拉目前正在申请的香港首批SVF牌照(储值支付工具牌照)，用途正好是监管多用途储值支付工具(如电子钱包、预付卡等)的发行与运营。

作为境内唯一持有跨境人民币全牌照的第三方支付机构，拉卡拉在探索稳定币支付功能的未来商业应用方面具备一定优势。

公司此举既顺应稳定币市场热度，或为港股上市铺路;也可能期望借助港股平台为未来稳定币业务发展提供便利。

拉卡拉将重心置于跨境业务并寻求第二增长曲线，是其应对主业增长乏力所采取的多项举措之一，赴港上市计划也是其中一环。

但是未来若要在港股市场立足，将面对更严格的财务披露与治理要求，更需要拉卡拉实质性突破业务瓶颈、提升管理能力，这或许将是拉卡拉未来发展的重要课题。

转自：财经野武士