智东西

编译 | 江宇

编辑 | 漠影

智东西6月18日消息，据外媒报道，马斯克创办的大型独角兽公司xAI正在加速融资节奏，计划通过新一轮股权投资筹集43亿美元（约合人民币311.75亿元）。

这笔融资是在此前寻求通过债务融资获取50亿美元基础上的补充（约合人民币362.5亿元）。

知情投资人透露，xAI当前账面仅剩40亿美元（约合人民币290亿元）现金，而2025年全年支出预计将高达130亿美元（约合人民币942.5亿元），主要用于大模型训练、自建数据中心及高性能芯片采购，资金压力极大。

据知情投资人透露，xAI此次向潜在投资者披露了最新财务状况，并给出更加“投资者友好”的协议条款，以推动整体募资顺利进行。

而在最新一轮融资完成前，xAI还预计将获得来自某制造商的6.5亿美元（约合人民币47.1亿元）返现补贴，用于降低运营成本。

一、投资人初期疑虑正在缓解，估值升至800亿美元

据外媒报道，xAI最初在债务融资过程中曾遭遇投资人对融资结构的质疑，对此该公司已对部分协议条款进行了调整，包括限制资产转移、设置担保债务上限等内容，以保障投资人利益。

这些举措已吸引部分机构重新回到谈判桌前。

截至2025年一季度末，xAI公司整体估值已提升至800亿美元（约合人民币5800亿元），较2024年底的510亿美元（约合人民币3700亿元）大幅上涨，Andreessen Horowitz、红杉资本、VY Capital等机构均为其早期投资人。

截至发稿，xAI方面尚未就此次融资计划发表公开回应，负责本次债务融资的摩根士丹利也未对相关问题作出答复。

二、一年烧掉130亿美元，月均支出超10亿美元

知情人士透露，xAI预计今年全年耗资约130亿美元（约合人民币942.5亿元），即平均每月支出超10亿美元，资金高额消耗远高于行业大多数公司。

根据xAI与投资人分享的材料，自2023年成立至今年3月31日，该公司已累计通过股权融资募集了140亿美元（约合人民币1015亿元），但截至一季度末，仅剩40亿美元（约合人民币290亿元）仍在账面上。

▲资料来源：熟悉xAI财务状况的知情人士。（注：截至3月底，拥有40亿美元现金。）

这也意味着其现有及新增资金只能勉强维持运营节奏，巨额开销主要集中在数据中心建设和高性能AI芯片采购等基础设施投入上。

xAI当前的营收能力仍远落后于OpenAI与Anthropic等同类竞品，OpenAI今年预计将实现127亿美元营收（约合人民币921.75亿元），而xAI同期收入仅为5亿美元（约合人民币36.25亿元），预计到明年可增长至20亿美元。

不过，马斯克以个人巨额资产持续支持前沿技术投入的能力，正成为xAI最核心的保障。早在2017年，特斯拉Model 3量产初期也曾面临每季度烧掉10亿美元的局面，SpaceX更是多年处于亏损状态。

三、与X整合后获取算力和数据优势，预计2027年盈利

当前，xAI与马斯克的社交媒体平台X进行了“整合”，xAI团队希望借助X在芯片和数据方面的资源降低训练成本。X此前曾一次性采购大量高性能AI芯片，这些算力资源如今正供xAI使用。

此外，xAI还计划利用X平台每天不断更新的内容作为训练语料，从而绕开其他公司高价购买数据集的方式。

得益于这些优势，xAI向投资者展望其将在2027年实现盈利。相比之下，OpenAI此前预计将在2029年实现现金流转正。

▲（注：数字为四舍五入的预估值。）

结语：AI竞赛进入“烧钱时代”，xAI背水一战

根据凯雷集团CEO哈维·施瓦茨（Harvey Schwartz）在致股东信中预计，全球AI基础设施的资本投入将在2030年前达到1.8万亿美元（约合人民币13.05万亿元）。这意味着AI公司仍将长期处于“先投入、后盈利”的阶段。

正如CreditSights技术分析负责人乔丹·查尔芬所言：“AI模型构建者将依赖债务融资，并在短期内持续高强度烧钱。”而在这个激烈竞争的领域，谁能优先拿到资源、算力和数据，谁就有可能赢得未来。

对于xAI而言，现在不是盈利时刻，而是“活下去”的时刻。

来源：Bloomberg