投资的过程像什么？多数时候像耕田，少数时候像打猎。

◎记者 陈玥

投资的过程像什么？多数时候像耕田，少数时候像打猎。

“种”一只基金，挖土，翻石头，播种，洒水，施肥，看它慢慢长成自己希望的样子，既是兴证全球合熙混合拟任基金经理陈聪的工作，更是他的愿景。

“我希望将这只基金像自己的孩子一样，长期培育它，能够从小到大，用心慢慢地把它做好。”陈聪说。

以持有人利益为先 二度绑定同行共进

不论是作为首批新模式浮动管理费基金之一，还是作为陈聪新发的第一只产品，于公司于他本人而言，兴证全球合熙都有着与众不同的意义。

“费率与业绩绑定，意味着管理这只基金首要目标是每年业绩避免跑输低于基准3%的水平，其次要追求每年6%以上的超额收益。”陈聪表示，“相比老一代偏向绝对收益的浮动费率基金，新基金更看重相对收益，比较适合像我这种一方面以成长风格为主，具备进攻能力，另一方面也具有一定灵活性的基金经理。”

毕业于复旦大学数学本科，攻读完美国密歇根大学金融工程硕士的陈聪拥有14年从业经验，在不同国别的金融市场中积累了跨市场、跨领域的投研经验以及量化研究视野。兴证全球将这只重磅产品交付于他，不仅是基于他复合的从业背景，更希望将成长的理念贯彻到基金管理中，实现长期回报。

力争长期回报 “A+H”深挖优质成长股

26只新模式浮动管理费基金同台竞技，风格大不相同。就兴证全球合熙而言，“成长”和“港股”是其两大核心关键词。

“我的投资框架以‘核心成长+战术灵活’为核心。深耕互联网、创新药、科技硬件和新消费四大行业，将其作为‘长坡厚雪’的底仓配置基础。另一方面，部分仓位还会根据市场情况灵活进行战术调整。”陈聪表示，“这只产品港股通标的股票的比例占股票资产的比例为0%—50%，业绩比较基准是60%的沪深300指数加上20%的恒生指数以及20%的中债综合全价指数。我在港股投资上有相对丰富的经验，我觉得港股目前整体估值有优势，而且创新药、互联网龙头公司的占比更高一些。”

打开陈聪的“工具库”，首先看到的是他重点覆盖的四大行业：互联网、创新药、科技硬件、新消费，这些领域的投资使得陈聪在过去两年的复杂市场环境中实现了较好回报。公开数据显示，截至2025年一季度，他管理的兴全沪港深两年持有混合基金近1年、2年的收益均位列同类产品前40%。

于周期低位处“播种” 做大概率正确的投资

下一盘棋，起手最关键。展望后市，陈聪对市场尤其是“A股+H股”充满信心。“当下经济基本面在长周期中肯定处于低位，资本市场的周期也处在一个以年度来看的上升周期中。如果以更长的维度来看，我的信心更加坚定。”他说。

陈聪坦言港股投资比较复杂、比较难。“恒生指数成分股中许多新上市标的无法通过港股通配置，且外资流动性冲击剧烈。”但他认为，在市场回暖时，主动管理仍能通过精选个股创造超额收益。此外，在风格不太适合成长的阶段，他也会采取比较明显的防御动作。“比如配置红利或者其他资产，这些标的已经有了储备。但我大部分时间是一个乐观者，我相信成长风格长期还是会跑赢偏红利风格。”

具体到行业配置上，陈聪认为，互联网、创新药、科技硬件、新消费都是既能看得长，商业模式也比较好、能够创造价值的行业。