券商看市 | 本周茅台批价上涨，普五、国窖批价持平；茅台提价后市场表现平稳
德邦证券：龙头业绩超预期，板块有望迎来估值切换
白酒板块：Q3平稳落地，高端和地产酒表现较优。三季报显示，主要酒企业绩稳定。2023年第三季度白酒板块营收同比增长16.3%，利润增长17.9%，23Q3在基数不低的情况下仍实现较高增速，显示出白酒行业增长延续性。高端、次高端和地产酒在第三季度的营收增速分别为16.2%、10.2%和23.1%，利润增速分别为17.4%、12.1%和37.8%。高端白酒和地产酒表现较优，次高端呈现内部分化。我们认为宏观政策持续落地下，企业和居民的消费都有望持续改善，看好白酒整体beta行情。
海通证券：茅台提价后市场表现平稳，大众品成本表现有所分化
12月8日，贵州茅台举行2023年第三季度业绩说明会。关于提价影响，此次飞天茅台酒出厂价格调整是公司严格按照国家价格法有关规定，适度调整部分产品出厂价格的正常合理企业经营行为。目前，市场表现稳定、价格平稳。关于存货构成，公司的存货主要由基酒、原材料、产成品等组成，基酒是存货的主要部分。
截至2023年第三季度末，公司存货409.90亿元，同比上升16.51%，环比上升0.30%，存货上升主要是基酒存量增加，当前市场动销情况良好。
国信证券：白酒逐步开启春节及2024年规划，大众品板块关注需求改善
本周白酒板块SW下跌3.4%，主因市场担忧明年消费需求的恢复，目前估值已充分反映谨慎预期。本周原箱/散瓶茅台批价2975/2690元，较上周上涨15/20元，普五、国窖批价持平。本周汾酒、酒鬼酒举行经销商大会，会议传递公司战略长期主义和对发展质量的诉求，重点关注下周五粮液1218经销商大会。
短期看，主流白酒上市公司基本完成2023财年回款任务，12月淡季仍以消化库存、经销商费用兑付和2024年营销规划为主，部分酒企逐步开启春节备货动作。展望2024年，防疫限制性措施解除后的补偿性需求已经结束，预计2024年春节动销反映真实需求，渠道库存有望进一步去化。
湘财证券：挖掘渠道变革新机遇，酒企大会传递积极信号
12月08日，飞天茅台当年原装批发参考价为2975元/瓶，较前一周上升0.51%，飞天茅台上一年原装批发参考价为3000元/瓶，较前一周上涨0.67%。
目前为白酒消费淡季，白酒企业主要致力于消化库存、合同签订及明年营销规划制定等。近期，各大酒企亦陆续召开经销商大会，充分释放对明年市场的信心，部分酒企已经开始春节备货，迎战“开门红”，春节旺季动销可期，渠道库存将进一步去化，基本面逐步改善，明年全国性高端酒企有望继续保持双位数以上的增长，而次高端酒企将以库存去化和经营调整为主。白酒板块当前处于低情绪、低预期状态，估值性价比凸显，看好白酒配置机会。
（搜狐酒业综合12月12日-12月15日各大券商研报整理，编辑/柴鑫洋）