亚洲和欧洲各国政府今年发行的美元债务规模远低于往常，它们更倾向于在本国发行债券，以避免美国收益率上升、货币波动以及对美政府财政状况的广泛担忧带来的风险。

Dealogic 数据显示，今年前五个月，非美国主权国家的美元债券发行量为 862 亿美元，较去年同期下降 19%，这是三年来的首次下滑。

加拿大和沙特阿拉伯政府 1 月至 5 月的美元债券发行量分别下降 31% 和 29%，至 109 亿美元和 119 亿美元；以色列和波兰的发行量则分别下降 37% 和 31%，至 49 亿美元和 54 亿美元。

与此同时，Dealogic 数据显示，今年以来全球主权国家的本币债券发行量已攀升至 3260 亿美元的五年高点。

美元债券发行量下降之际，正值全球投资者撤离美国资产，部分原因是关祱问题，以及他们对美国金融主导地位和安全性的质疑。

威廉・布莱尔（William Blair）新兴市场债务团队投资组合经理 Johnny Chen 表示，随着通胀压力减弱，国内利率下降是推动本币债券发行量上升的主要原因。他指出，印度、印度尼西亚和泰国今年均已下调基准利率。

他说：“以印度为例，随着印度本币债券被纳入全球债券指数，其本币债务市场也进一步成熟。这一进展可能扩大了投资者基础，促使 2025 年出现更多本币债券发行。”

两名巴西政府消息人士称，在总统路易斯・伊纳西奥・卢拉・达席尔瓦访华并达成一系列中国投资协议和货币互换协议后，巴西正考虑首次发行人民币主权债券。

数据显示，巴西今年的主权美元债券发行量已下降 44%，至 24 亿美元。

作为其全球中期票据计划的一部分，沙特阿拉伯通过发行欧元计价债券筹集了 22.5 亿欧元（23.6 亿美元），其中包括首批所谓的绿色债券，此举符合其摆脱美元关联融资、实现融资多元化的战略。

伦敦普信集团（T． Rowe Price）国际固定收益主管 Kenneth Orchard 表示：“在岸本币债券的挑战在于，这些债券的发行规模往往小得多，流动性也较差。但我们认为，随着时间推移，这些市场将吸引更多国际投资者。”