新模式下的首批26只浮动管理费率基金近日正式开售。“新模式下的浮动管理费率”究竟“新”在哪？适合什么样的投资者？下面，广发基金通过六问六答为大家深度剖析新模式浮动管理费率基金。

一、什么是新模式下的浮动管理费率基金？

新模式浮动管理费率产品指的是对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平，引导基金公司长期投资、投资者长期持有，从而实现基金公司和持有人利益共担。

资料参考来源：中国证监会官方网站

二、与前期的浮动管理费率产品相比，新模式“新”在哪？

过往的传统浮动费率基金，主要以“单因素”挂钩来进行浮动，如与基金规模、基金业绩或基金持有期进行挂钩。但设计上仍存在着优化空间，比如和规模、持有期挂钩的费率收取标准较为单一；和业绩挂钩的产品对标的是基金整体收益率，而不是每个基金持有人的收益等。

资料来源：华泰证券《有用的基金小知识：了解浮动管理费基金》

而在2025年5月7日《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后，新模式下的首批26只浮动管理费基金相较以往有了三大区别和优势。

一是精细化收费，千人千面。首次将费率细化至“单客户、单份额”，即按照每个投资者、每笔基金份额的持有时间、持有期间的年化收益率分档收取，真正实现了“千人千面”的差异化收费。

二是双向激励，促优限劣。对新模式下的浮动管理费率产品而言，超额收益共享与业绩不佳返还机制并行，根据投资者整个持有期间的产品业绩表现计提浮动管理费，强化管理人责任。

三是提高透明度，明确风险收益特征。管理费率以业绩比较基准为标尺，相当于要求基金投资策略对标业绩基准，产品策略、风险收益特征等信息更透明。

三、新模式下的浮动管理费率基金是如何收费的？

浮动管理费率基金的浮动费率部分仅针对管理费，基金产品的其他费用，如申/认购费、赎回费、托管费、销售服务费等，与普通基金一样。其中，管理费率收取规则因产品而异，具体可查看产品招募说明书等材料。

举个例子，某只新模式下的浮动管理费率基金管理费率收取规则如下：

注：①R为该笔基金份额的年化收益率，Rb为该基金业绩比较基准同期年化收益率；②特别的，当持有期限达到一年及以上，R＞Rb+6%且R＞0的情形下，若拟扣除超额管理费后的年化收益率小于等于Rb+6%，或小于等于0时，仍按1.20%年费率收取该笔基金份额的管理费，以避免该笔基金份额在扣除超额管理费后的年化收益率不满足该基金收取超额管理费的标准。详情请查阅基金招募说明书、基金合同等法律文件

那么，具体的浮动管理费率是怎么计算的呢？

假设投资者持有时长小于一年，那无论产品回报如何，在赎回时均会收取1.20%/年的管理费率。

当投资者持有时长大于一年且准备赎回产品时，则分为以下三种情形：

第一种情况，如果基金表现业绩不佳（年化回报跑输基准3个点以上），按照0.60%/年在整个持有期间计提管理费。

第二种情况，如果基金表现优异（年化回报跑赢基准6个点以上且持有时间内为正收益），同时，收取超额管理费后不会导致年化超额收益率≤6%或年化收益率≤0%，则会按照1.50%/年在整个持有期间计提管理费。

第三种情况，如果持有满1年，但业绩不属于以上两种情况，则按照1.20%/年在整个持有期间计提管理费。

四、新模式浮动管理费率产品的费率规则设计有什么好处？

首先，可以引导长期投资，减少短期交易损耗。管理费率与持有时长挂钩，引导投资者长期持有，减少“追涨杀跌”的非理性行为以及因频繁申赎带来的高额交易成本（如申赎费）。

其次，产品的投资策略有望更加明晰，选基更简单。管理费率以业绩比较基准为标尺，有效避免了产品投资风格漂移，产品投资策略更为清晰、风险收益特征更为明确，解决投资者的选基难题。

再者，此类产品管理更积极，有利于提升投资盈利体验。管理费与基金业绩挂钩，管理人只有为投资者创造明显的超额收益时，才能获得更高的管理费。因此，可以引导管理人更注重回撤控制、追求超额回报，最终帮助投资者提升盈利体验。

五、新模式浮动费率产品相比普通权益基金有何优势？

‌‌一是优化了费用结构。普通权益基金为传统固定管理费率模式，即使基金大幅亏损，仍需支付同样比例的管理费用。浮动管理费率基金会根据持有时长及投资者持有期间的业绩动态调整管理费率，产品业绩差时管理费率下降，直接减少亏损期的负担。同样地，若管理人创造明显的超额收益时，也会收取更高的管理费率。管理人与投资者的利益实现深度绑定，有助于引导管理人更注重回撤控制和追求超额。

二是提升了透明度。普通权益基金的业绩比较基准对投资策略的约束相对较弱，存在产品投资策略和风格不够清晰的情况，产品策略稳定性不够强。浮动管理费率基金的管理费率与业绩比较基准挂钩，管理人会更严格对标业绩基准，策略更清晰且不易变更。

三是鼓励长期投资。普通权益基金，持有时长仅与赎回费率挂钩，持有时长越长，赎回费率越低。浮动管理费率基金，持有时长既与赎回费率挂钩，也与管理费率挂钩，进一步激励投资者长期持有，减少“追涨杀跌”的非理性行为以及因频繁申赎带来的高交易成本。

六、哪些投资者适合关注新模式浮动管理费率产品？

长期配置型投资者。符合一定持有期要求（一般为1年以上），方适用浮动管理费率模式，因此适合长期配置型投资者，与基金管理人共同达成追求长期超额回报的目标。

费率敏感型投资者。新模式浮动管理费率下，超额收益共享与业绩不佳返还机制并行，适合重视投资性价比的费率敏感型投资者。

基准对标型投资者。浮动管理费率对标业绩比较基准的超额收益相挂钩，管理人会更严格对标业绩基准，适合看重投资策略明晰度的投资者。

广发基金和您下期再会！

(文章来源：广发基金管理有限公司)

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来源:金融界