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该书从理论与实践双重维度、金融与实体双重视角，尝试构建金融中介、金融市场、实体部门“三部门”金融服务实体经济增长内生模型，系统阐释了金融结构演变的理论路径、传导机制与渠道作用，以及实体基础与均衡形态，旨在探索走出一条符合中国国情的金融结构优化之路，对准确设计国家金融体系战略规划、合理布局金融体系格局具有重要指导意义。

■吕诚伦

高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务。党的二十届三中全会对进一步全面深化改革作出系统部署，明确提出“深化金融体制改革”，强调“完善金融机构定位和治理，健全服务实体经济的激励约束机制。发展多元股权融资，加快多层次债券市场发展，提高直接融资比重”。这与2023年中央金融工作会议所强调的“坚持深化金融供给侧结构性改革”要求一脉相承。由此可见，推进金融供给侧结构性改革仍是未来深化金融体制改革的重点内容，需要着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道，更好地服务构建新发展格局和实现经济高质量发展。

为更好深入理解与把握金融结构演变规律和服务实体经济发展逻辑，中共天津市委党校（天津行政学院）郭贝贝博士撰写的《金融结构演变与实体经济发展：理论与实证》一书，由经济管理出版社出版发行。该书从理论与实践双重维度、金融与实体双重视角，尝试构建金融中介、金融市场、实体部门“三部门”金融服务实体经济增长内生模型，系统阐释了金融结构演变的理论路径、传导机制与渠道作用，以及实体基础与均衡形态，旨在探索走出一条符合中国国情的金融结构优化之路，对准确设计国家金融体系战略规划、合理布局金融体系格局具有重要指导意义。

作者认为，国际经验表明，不同的金融体系在资金动员能力、克服或缓解信息不对称、节约交易成本、分散风险等方面具有不同优劣势，最优金融结构应根据一国要素禀赋的变化、产业结构的变迁等不断演化升级。从本质上看，金融结构并非总是处于最优形态，而是处于帕累托改进的“偏离—均衡—偏离”动态演变，存在倾向于市场导向型和银行导向型的两类演变路径。在这一演变过程中，一国实体经济的要素禀赋结构与融资主体特征决定了金融体系优势功能发挥的转变，构成了中长期金融体系结构演变的内生性动力。整体来看，趋向于“市场主导型”金融结构的发展轨迹是世界各国金融体系优化实践的发展方向，但也需要结合本国要素禀赋、实体基础与技术变革等特征进行优化布局、适时调整。这一点，该书基于国内国际实践数据的实证检验得以证明，表明当前中国金融结构对实体经济增长呈现非线性的“倒U型”关系，存在由负相关转向正相关的显著门槛效应。同时，在金融结构市场化改革中，也需高度关注金融脱离实体、金融创新风险、资本短视逐利等问题，做好防风险、强监管的机制设计，健全投资和融资相协调的资本市场功能，促进资本市场健康稳定发展。

党的十八大以来，我国金融体系在规模、结构、竞争力等方面取得历史性改革成就，由“金融弱国”发展成为“金融大国”，未来更要向“金融强国”迈进，助力以中国式现代化推进民族复兴的历史伟业。但是与主要发达经济体金融体系相比，我国金融体系仍以银行机构为主导，在高质量发展阶段的动力变革下，显现出服务实体经济发展的局限性。突出表现为资本回报率下降的金融供给质效不足，直接融资占比偏低的科技企业融资支持不够，资金行业结构与区域结构分布不均，普惠、绿色、养老等领域金融供给有待提升，以及金融国际竞争力、影响力与安全性有待加强等。接下来，我国要深入把握好新时代金融发展的演变规律、动力基础及变革趋势，以加快建设金融强国为目标、以推进金融高质量发展为主题、以深化金融供给侧结构性改革为主线，坚定不移走中国特色金融发展之路，打造集多层次、广覆盖、有差异、开放性、安全性为一体的中国特色现代金融体系，不断开创新时代金融工作新局面。

（作者系湖南农业大学经济学院研究员）

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