2025年以来，A股半导体板块整体表现向好，截至5月20日，半导体指数（880491）上涨3.07%，报收2812.66点，芯原股份、思瑞浦等17家企业年内涨幅超30%。然而，作为半导体行业沪深300代表企业，卓胜微却呈现出独立行情，年内股价下跌18.73%，跌至72.82元，与行业繁荣态势背离。

2024年利润下滑64.2%，经营性现金流净额骤降

卓胜微业务聚焦于射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，其射频前端分立器件和射频模组产品广泛应用于智能手机等移动智能终端及其他无线连接领域，低功耗蓝牙微控制器芯片则主要应用于智能家居、可穿戴设备等电子产品。

近年来，受消费电子行业增长疲软等因素影响，卓胜微净利润增速持续下滑。2024年，卓胜微实现营业收入约44.87亿元，同比微增2.48%，但归母净利润大幅缩水64.2%，仅为4.02亿元，创上市以来年度利润新低。公司称，2024年度射频前端芯片产业链仍处于库存水位与市场需求协同调整阶段。

此外，卓胜微自2020年起向IDM模式转型，2024年完成向Fab-lite经营模式转变，自制晶圆占比提升。不过，目前处于产能爬坡初期，产量低致使单片晶圆实际成本高。同时，12英寸产线工艺复杂、设备投入大，转固后带来较大财务压力。

除业绩大幅下滑外，卓胜微经营能力也出现问题。2024年，公司短债增加超19亿元，长期借款增加6.33亿元，资产负债率提高近18个百分点，经营性现金流净额仅为0.80亿元，同比下滑95.76%，2023年同期为18.94亿元。

专利纠纷与减持计划袭来，令市场高度关注

在股价与业绩双双承压的背景下，卓胜微于今年4月又卷入专利纠纷。

公告表明，卓胜微收到株式会社村田制作所（Murata Manufacturing Co.， Ltd.）分别向韩国首尔中央地方法院、上海知识产权法院提起的专利侵权起诉书，其中韩国涉及1起案件，上海涉及4起案件。

对此，卓胜微回应称，公司产品均为自主研发，对原告主张不予认同，并将积极应对诉讼。

在后续的投资者关系交流活动中，卓胜微再次强调，本次诉讼仅涉及两款型号的滤波器产品，占主营业务收入比例低，对公司利润影响有限，且公司其他产品不存在系统性专利风险。

此外，值得关注的是，卓胜微近期还发布了减持计划。5月18日晚，卓胜微公告称，实际控制人及其一致行动人许志翰、FENG CHENHUI（冯晨晖）、YI GEBING（易戈兵）因个人资金需求，计划在公告披露日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式及/或大宗交易方式合计减持公司股份不超过534.55万股，占公司总股本比例1%。按当前市值测算，最高套现近亿元。

经营业绩下滑，但董事长许志翰薪酬不变

从董事长履历层面分析，卓胜微董事长许志翰在电子器件制造领域具备深厚且丰富的行业经验。他过往曾在东芝美国分公司、美国Atoga Systems公司、杭州中天微系统有限公司、赛安（杭州）微系统有限公司等多家企业担任重要管理职务。自2006年7月起，他一直担任卓胜微电子（上海）有限公司董事长兼总经理，在公司战略规划与日常运营中发挥着关键作用。

从业绩薪酬维度考量，尽管2024年卓胜微经营面临挑战，归母净利润同比下滑超六成，大幅降至4.02亿元，但董事长许志翰的薪酬维持在312.1万元，与2023年度持平，未因业绩波动而出现调整。

来源：金融界