作者丨蔡晓东

编辑丨朱晓宇

A股上市企业开启赴港上市潮，全球锂电池巨头宁德时代不遑多让，计划在情人节这一天在港股二次上市。

5月12日，宁德时代正式启动港股公开发售，发行价格上限为每股263港元(约合244.6元人民币)，拟募资金额达310港元，折合人民币两百多亿。

之所以备受市场关注，一是宁王的大动作，二是这将成为2025年迄今全球最大规模IPO。宁德时代称，将在5月16日前完成港股发行的最终定价，并预计于5月20日在港交所主板挂牌上市。

据报道，宁德时代香港招股公开发售部分已获21倍超额认购，吸引了517亿港元的融资认购。

去年12月，宁德时代正式宣布拟赴港上市。今年2月11日，宁德时代就向香港联交所递表，同日就在联交所官网刊登了IPO的资料集。一个多月后，宁德时代收到了中国证监会出具的上市备案通知书，4月10日就通过了上市聆讯。若是能够在5月20日上市，这一上市速度堪称迅速。

实际上，宁德时代自身的发展也堪称奇迹。宁德时代2018年6月上市，彼时在A股融资金额为54.6亿元，此后搭上新能源车发展的快车道，宁德时代的市占率很快雄霸全球，占第一，宁德时代的股票一段时间也成为公募资金的头号重仓股。

在A股上市的8年来，除了IPO外，宁德时代还有过两次定增，分别融资197亿元和450亿元，在A股通过股权直接融资金额高达702亿元。加上此次港股融资金额，宁德时代在资本市场融资金额逼近1000亿元。

虽然融资金额颇为巨大，但宁德时代也舍得分红。截至目前，宁王已经现金分红高达565亿元。

宁德时代并不多的通过回购来回报股东，上市之后，仅在2023年完成过一次回购，耗资27亿元。目前正在进行的回购是2025年4月7日发布的，拟耗资40亿元至80亿元回购公司A股股份，截至目前，宁德时代已经回购金额为15.51亿元。相比于分红的现金，公司的回购金额实属太少。

市场有声音质疑，宁王是不是没钱了。恰恰相反，宁王手上的现金还很多。截至2025年一季度末，宁德时代的现金及现金等价物为2863亿元。

此次募集资金，本次IPO募集的资金，90%将投向匈牙利项目第一期及第二期建设，进一步提升本地化供应能力，巩固其在新能源领域的龙头地位。香港上市有一个好处是，融资货币是港元或者美元，少了汇率的影响，直接用融资来的钱海外建厂投资更为方便。

实际上，宁德时代境内业务这几年的营收达到了一个瓶颈，2022年至2024年，宁德时代境内业务收入分别我251亿元、270亿元、251亿元，2023年上涨是新能源车以旧换新刺激，但到了2024年，显然以旧换新刺激的边际效应在递减，以价换量并未能够提升境内业务的营收。

相反，境外市场这两年整体上是提升的，也就是说，海外市场的空间还有可能推动宁德时代的市场份额继续提升。2022年，宁王境外收入是769亿元，2023年是1310亿元，2024年有所回落，但也达到了1103亿元，营收占比从2022年的23.4%增加到了30.5%。

目前，宁王还在推进它的换电，打造其第二增长曲线，这也需要资金的支持。

2025年4月23日，宁德时代与一汽集团、长安汽车、北汽集团、奇瑞汽车等整车公司共同发布十款换电车型；当天，又与广汽集团签署换电全生态战略合作协议。2024年12月，曾毓群宣布，要在2025年建设1000座换电站，中期、长期目标更是分别多达1万座和3万座。