基本面：

周二（5月13日）亚欧时段，现货黄金探底回升小幅扩大隔夜反弹空间，目前交投于3253美元附近。国际金价周一遭遇"闪崩"，单日跌幅近3%创年内最大单日跌幅。这场突如其来的抛售潮背后，是中美贸易紧张局势的戏剧性缓和。当避险资产遭遇风险偏好飙升，黄金市场的多空博弈正在进入新阶段。

5月12日全球金融市场见证了一场黄金多头的集体溃败。现货黄金价格盘中最低下探至3207.73美元/盎司，最终收于3234.79美元，COMEX期金市场更是血流成河，主力合约暴跌3.5%至3228美元，创下2025年最惨烈单日表现。这场抛售的导火索直指中美贸易关系转暖。周一公布中美贸易联合声明显示，双方同意将互相征收的惩罚性关税大幅下调：美国对中国商品关税从145%降至30%，中国对美国商品关税从125%降至10%。这份为期90天的"休战协议"远超市场预期，直接浇灭了投资者的避险需求。

黄金作为"乱世英雄"的特性正在经受考验。上个月当特朗普政府突然宣布全面加征关税时，金价曾单周暴涨8%触及3500美元历史高位。如今随着贸易战火药味淡化，市场对白宫反复无常政策的过度反应，反而成为金价回调的伏笔。美元指数同日暴涨1.5%突破101关口，创下近两个月新高至101.97。这形成了对黄金的双重打击：一方面美元计价使黄金对海外买家更昂贵，另一方面美债收益率回升也削弱了无息资产的吸引力。芝加哥联储主席古尔斯比的表态值得玩味："剩余30%关税仍具滞胀效应"。虽然市场将美联储首次降息预期推迟至9月，但通胀压力可能比想象的更顽固。本周公布的CPI数据若超预期，可能重新点燃黄金的抗通胀属性。

此外，印度总理莫迪对巴基斯坦的核威慑警告、俄乌和谈的不确定性，这些潜在黑天鹅仍在潜伏。历史数据显示，在贸易战缓和后的3-6个月内，地缘冲突爆发的概率往往上升。短期来看，市场情绪修复需要时间。高盛商品研究团队将未来3个月金价预测下调至3150美元，但维持年底3600美元的目标价，理由是"全球央行持续购金和债务货币化不可逆转"。交易者日内重点关注晚间美国CPI数据

技术面：

日线级别，金价昨日录得大阴线收盘显示悲观，近期连续两次遭遇3500以下黄昏星压制，或有望限制中短期金价格局，短期测试3200以下空间概率或逐渐增加。1--4小时级别，短线走势自本次3440高点回吐后昨日开盘一度失守3270重要支撑，致价格盘中重新跌至近期低位3200上方接受挑战。截止当前欧盘前时段，价格自早盘反弹后暂维持3250一线胶着等待，或有望继续承压后跌向3500-3415高点连线通道下轨。交易者暂关注3270一线压力测试尝试短空，下方支撑 3220/3200/3170

操作思路：

空单：

3270-75尝试，止损3283，目标3230/3200附近

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