文丨直通IPO 王非

近4年来香港最大规模IPO，即将诞生。

5月6日，市值超1万亿元的锂离子电池研发制造商宁德时代新能源科技股份有限公司（下称：宁德时代），通过港交所主板上市聆讯并披露聆讯后招股书，保荐人兼整体协调人包括美银、中金公司、中信建投国际、摩根大通、高盛、摩根士丹利、UBS。

IPO进程显示，宁德时代于2018年6月11日在A股深交所上市，截至5月6日收盘微涨0.06%报231.63元/股，总市值约1.02万亿元。该公司于今年2月11日递表港交所，仅用时84天便通过聆讯。

据独角兽早知道消息，宁德时代将于5月6日启动港股上市前PDIE（Pre-Deal Investor Education），预计5月初至中旬启动建簿招股，目标交易规模约50亿美元（约合360.61亿元）。

值得一提的是，宁德时代的募资额，仅次于快手2021年2月上市时募资的62亿美元。由此，宁德时代将成为近4年来香港最大规模的IPO。

2011年底，以曾毓群博士为代表的创始团队正式成立宁德时代。招股书显示，该公司在港股IPO前的股东架构中，最大股东曾毓群博士通过厦门瑞庭持股23.27%；公司原副董事长、副总经理黄世霖紧随其后，持股10.66%；宁波联合创新持股6.45%；宁德时代副董事长李平持股4.58%；其他A股股东持股55.04%。

经过13年多的发展，现已成长为一家全球领先的新能源创新科技公司，主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售。凭借在锂电池领域的多年深耕，公司具备了全链条自主、高效研发能力，已形成全面、先进的产品及解决方案，可应用于乘用车、商用车、表前储能、表后储能等领域，以及工程机械、船舶、航空器等新兴应用场景。

来源：宁德时代招股书

招股书显示，截至2024年底，宁德时代已在全球设立六大研发中心、十三大电池生产制造基地（包括德国图林根工厂、匈牙利德布勒森工厂2大海外生产基地），服务网点遍布64个国家和地区。同时，公司已实现动力电池累计装车超过1700万辆，全球平均每三辆新能源车就有一辆装载宁德时代电池，储能电池在全球应用超过1700个项目。

截至2024年底，宁德时代覆盖了全球新能源车销量前十名中的九家客户，车企客户包括宝马、奔驰、上汽、吉利、蔚来、理想、宇通、小米等；储能客户及合作方包括NextEra、Synergy、国家能源集团、国家电力投资集团、中国华能、中国华电、中石油等。

值得一提的是，3月17日，宁德时代刚刚与蔚来签署战略合作协议，打造全球规模最大、技术最领先的乘用车换电服务网络，并在推动行业技术标准统一、资本和业务层面深入合作。宁德时代将支持蔚来换电网络的发展，正推进对蔚来能源不超过25亿元的战略投资。双方将在统一电池标准的基础上，深化换电网络共享，推动换电服务的普及与升级。

目前，宁德时代的7成收入来自动力电池系统（主要包括电芯、模组/电箱、电池包）业务条线，2022-2024年（下称：报告期），该部分的收入分别约2365.93亿、2852.53亿、2530.41亿元，占总收入的比例分别为72.0%、71.2%、69.9%；

此消彼长，宁德时代来自储能电池系统的收入分别约449.80亿、599.01亿、572.90亿元，占总收入的比例为13.7%、14.9%、15.8%。除此之外，电池材料及回收、电池矿产资源以及其他收入，共同贡献公司15%左右收入。

来源：宁德时代招股书

值得一提的是，宁德时代2024年的营业收入中有30.5%来自于海外。截至2024年底，该公司在全球设立超770个售后服务站，其中海外售后服务站169个。

报告期内，宁德时代的收入分别约3285.94亿、4009.17亿、3620.13亿元；毛利分别约579.64亿、769.35亿、884.94亿元，毛利率分别为17.6%、19.2%、24.4%；净利润分别约334.57亿、473.42亿、552.95亿元。

来源：宁德时代招股书

2015-2024年，宁德时代累计研发投入达718亿元。报告期内，该公司的研发费用分别约155.10亿、183.56亿、186.07亿元，占总收入的比例分别为4.7%、4.6%、5.1%。截至2024年底，该公司已授权及在申请专利达43354项。

招股书显示，宁德时代正积极推进匈牙利工厂、StellantisN.V.合资的西班牙工厂以及印尼电池产业链项目的建设或筹建。

本次港股IPO，宁德时代就拟将募资金额用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设；及用于营运资金及其他一般企业用途。