21世纪经济报道记者雷晨 北京报道

在经历两年商誉减值、长期股权投资亏损的阵痛后，天娱数科似乎正乘着AI东风实现业绩改善。

4月24日晚披露的2025年一季报显示，期内公司归母扣非净利润550万元，实现环比扭亏为盈。

受此消息影响，4月25日，天娱数科股价涨停，报收于5.96元/股，总成交额10.4亿元。

但这场依托AI技术展开的“翻身仗”，能否获得资本市场的持续认可？

记者注意到，天娱数科亏损收窄，关键在于降本增效与AI赋能。

2024年，天娱数科全年营收15.79亿元，净利润仍亏损1.18亿元，但相比2023年（亏损10.8亿元）大幅收窄89.15%。

值得一提的是，公司毛利率连续三年增长，其中数据流量业务毛利率同比提升4.32%，表明公司在成本控制和运营效率上有所优化。去年，三费（销售、管理、财务费用）也同比下降。

AI对业务的贡献显著提升。去年，AI营销SaaS平台生成大量AI脚本和短视频，AI直播互动占比高达82.49%。

记者注意到，将“数据要素x”与“人工智能+”结合，天娱数科三大业务平台的商业化持续落地。

AI营销SaaS方面，智慧广告大模型已生成大量AI内容。去年平台累计生产脚本素材超3.05万条，其中AI生成有效脚本超6700条，占比22.07%；平台生产的短视频200.4万支，由AI生成视频超18.8万支，占比9.4%。在AI直播电商运营过程中，AI互动量占比82.49%。

移动应用分发PaaS方面，去年底注册用户3.36亿，同比新增约2400万，平台上架应用数量超7600个。

空间智能MaaS（具身智能）方面，公司推进具身智能通用平台Behavision的建设。2025年1月，公司Behavision平台亮相CES2025。

但在新商业模式持续推进的过程中，隐忧也悄然浮现，比如现金流承压。

2024年，公司经营活动现金流净额同比减少了6564.59%，主要因数据流量业务根据账期结算暂未收到款项所致。不过关注后续回款进展，一季报显示，经营活动产生的现金流量净额较上期增加 97.97%，系本期数据流量业务收到的现金增加，应收账款的回款效率提升。

此外，从行业角度看，AI营销赛道，公司与百度、字节跳动、蓝色光标等巨头同台竞技。相对而言，天娱数科的AI大模型规模较小，数据积累有限，能否持续提升竞争力至关重要。

在业内人士看来，短期，若公司能优化账期管理、提升AI内容生成效率，业绩或继续改善；长期而言，能否在AI营销、具身智能等领域建立真正的技术壁垒，将是决定其未来的关键。