雷递网 雷建平 4月26日

三只松鼠日前递交招股书，准备在香港上市。

三只松鼠已于2019年在A股上市，一旦在港股上市，将形成“A+H”股的格局。这也是2024年以来，又一家准备在港股上市的A股企业。

三只松鼠称，公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行上市。

近期，三只松鼠审议通过的利润分配预案为：以400,729,300股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.25元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。三只松鼠此次派息总额为5亿元。

年营收重回百亿 来自短视频平台收入占比24.8%

三只松鼠的产品组合包括坚果、烘焙食品、零食组合、肉制品及干果。三只松鼠一直积极预测并回应市场需求及消费者偏好的变化，持续透过旗下多个品牌推出新产品。

截至2024年12月31日，三只松鼠提供超过1,000个SPU，并于2024年推出逾600个新SPU，其中包括超过80个坚果产品SPU、超过500个其他零食产品SPU，以及「小鹿蓝蓝」品牌下超过50个SPU。

招股书显示，三只松鼠2022年、2023年、2024年营收分别为72.93亿元、71.15亿元、106.22亿元；毛利分别为19.13亿元、16.15亿元、25.26亿元；毛利率分别为26.2%、22.7%、23.8%。

三只松鼠2024年来自坚果的收入为53.66亿元，占比为50.5%；来自烘焙食品的收入为15亿元，占比为14.1%；

三只松鼠2024年来自综合零食收入20.17亿元，占比为19%；来自肉制品收入为9.6亿元，占比为9.1%；来自果干收入为5.82亿元，占比为5.5%。

从销售渠道看，三只松鼠2024年来自电商平台—消费者收入为43.92亿元，占比为41.3%；来自电商平台—批发端收入为3.8亿元，占比为3.6%；来自短视频平台收入为26.35亿元，占比为24.8%；

三只松鼠2024年来自线下门店的收入为4亿元，占比为3.8%；来自线下分销商收入为14.8亿元，占比为13.9%；来自批发客户收入为11.6亿元，占比为10.9%。

三只松鼠2024年销售成本为81亿元，占比为76.2%；分销及销售费用为18.7亿元，占比为17.6%；行政费用为2.44亿元，占比为2.3%。

三只松鼠2022年、2023年、2024年年内盈利分别为1.29亿元、2.2亿元、4.07亿元；年内盈利率分别为1.8%、3.1%、3.8%。

三只松鼠2022年、2023年、2024年经调整净利分别为1.86亿元、2.64亿元、4.43亿元；经调整净利率分别为2.6%、3.7%、4.2%。

截至2024年12月31日，三只松鼠持有的现金及现金等价物为8亿元。

截至2025年2月28日，三只松鼠定期存款为9.59亿元，受限制银行存款为1026万元，现金及现金等价物为5.88亿元，流动资产总额为35.52亿元，流动负债总额为18亿元。

章燎源持股40% IDG与今日资本轮番减持

三只松鼠执行董事分别为章燎源、潘道伟、魏本强、郭广宇；独立非执行董事分别为黄钟伟、吴声、吴小亮女士、白显月。

截至2024年12月31日，三只松鼠创始人、CEO章燎源持股40.37%，IDG资本旗下NICE GROWTH LIMITED持股4.2%，今日资本旗下LT GROWTH INVESTMENTIX (HK)持股2%；

截至2024年12月31日，三只松鼠股权结构

安徽燎原投资管理有限公司持股为1.67%，中国工商银行股份有限公司－财通价值动量混合型证券投资基金持股为0.92%，安徽松果投资管理中心（有限合伙）持股为0.89%，中国工商银行股份有限公司－财通成长优选混合型证券投资基金持股为0.88%；

全国社保基金一一一组合持股为0.69%，三只松鼠股份有限公司－2021 年事业合伙人持股计划持股为0.68%，招商银行股份有限公司－南方中证 1000 交易型开放式指数证券投资基金持股为0.51%。

截至2024年9月30日，章燎源持股40.37%，今日资本旗下LT GROWTH INVESTMENTIX (HK)持股5%，IDG资本旗下NICE GROWTH LIMITED持股5%，安徽燎原投资管理有限公司持股为1.67%；

截至2024年9月30日，三只松鼠股权结构

安徽松果投资管理中心（有限合伙）持股1.03%，香港中央结算有限公司持股1.01%，三只松鼠股份有限公司－2021年事业合伙人持股计划持股0.96%，宁波银行股份有限公司－银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金持股为0.89%；

招商银行股份有限公司－南方中证 1000 交易型开放式指数证券投资基金持股为0.72%，全国社保基金一一一组合持股为0.69%。

对比可发现，IDG资本在2024年第四季度持股比例下降0.8个百分点，今日资本持股比例下降3个百分点。

自解禁以来，IDG资本与今日资本轮番减持，累计套现超过数十亿。

截至今日收盘，三只松鼠股价为29.75元，市值为119.3亿元。

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