作者|第一财经齐琦

COMEX黄金期货价格结束八周连涨。

上周，金价摸高至每盎司2974美元后掉头下行，周累计跌幅约2.8%。

国内市场方面，沪金期货连续5个交易日下跌，3月2日夜盘收跌1.4%，报665.62元/克。

国内黄金消费市场迎来连锁反应，国内金饰零售价全线下调，北京、上海等一线城市品牌金店报价普遍回落至875元/克区间，部分门店三日之内克价跌幅高达20元。

与此同时，进入三月不少商场金饰店铺有促销活动，记者走访发现，上海市区商场内，周大福、老凤祥等品牌有克减活动，每克减30元～40元，有店员正在调整价格标签。也有消费者称，近日刚入手的金饰因金价短期跳水面临“刚买就亏”的尴尬局面。

“对于消费者而言，实物黄金兼具消费属性，但短期价格弹性较大，普通投资者应优先关注长期价值。”一位行业人士对第一财经称，建议理性对待短期波动，若为消费需求购买，可选择错峰入手或关注品牌促销活动；若为投资目的则需警惕追涨杀跌风险。

国内金饰断崖式下调，消费者"入手即亏"

金价剧烈波动让近期购金的消费者措手不及。

记者走访发现，周大福、老凤祥等品牌金店报价普遍从900元/克以上区间跌至875元/克附近。某品牌柜员透露：“上周还在做克减促销，今天价格又降了一些，周末随着上海天气回暖，来店逛的消费者也多了起来。”

然而，促销并未缓解消费者的观望情绪。“门店客流量较平日增长，但消费者还是觉得价高难下手。”上述店员告诉记者。

在上海某商场，消费者阿柯表示，2月25日购买的足金手镯（约20克）："当时看到金价回落就赶紧入手，每克价格还是895元，结果今天一看已经跌到875元了，两天就亏了400多块。"多位消费者表示，原本期待春节后金价延续涨势，未料遭遇突发性调整。

线上平台同样出现价格跳水。天猫、京东等电商平台的足金饰品限时折扣力度加大，部分商品单价低至850元/克区间，较2月初降幅超5%。

面对金价下跌，部分消费者选择换购旧饰品以减少损失。记者调查发现，不同品牌换购政策差异较大：周大福、老凤祥等品牌以“旧饰克重×换购金价×0.98%”换购店铺金饰，也有部分品牌直接按当前店铺规定发换购金价等克换新，无额外折价。

某品牌店员解释：“如果消费者是去年或前年购买的饰品，现在换新克重相近的产品，补差价成本会更低。比如此前以700元/克购买的10克金饰，现可按3月2日换购价762元/克来换10克以上的金饰。”

金价冲击3000美元短期受阻

资金面上，金价在3000美元整数关口存在较大获利盘抛压。

2月27日，伦敦现货黄金失守2900美元关口，收报2876美元/盎司，盘中下探2867美元/盎司；COMEX黄金主力合约也跌至2887美元/盎司。宏观面上，美联储鹰派信号施压，地缘局势出现缓和迹象，市场避险情绪大幅降温。

沪上一位交易人士对记者称，部分投资者在金价此前冲高至历史高位后选择获利了结，叠加近期大宗商品市场整体调整压力，触发黄金期货与现货市场的技术性卖盘。短期内多头止损盘加速离场，进一步放大了价格跌幅。

同时，COMEX黄金期货库存近期出现回升迹象，此前因供应链紧张导致的短期溢价逐步消减。市场供需结构的变化降低了投资者对黄金“稀缺性”的预期，也对价格形成下行压力。（详见第一财经此前报道《黄金大迁移，伦敦金库存月度减少151吨》）。

华安基金认为，短期内宏观因素交织作用影响金价下跌，但黄金长期看，全球央行增持黄金储备的趋势仍在持续，地缘风险与经济复苏的潜在波动或为金价提供中长期支撑。投资者需关注美联储政策动向及全球通胀数据变化，审慎评估黄金在资产组合中的角色。

华泰证券指出，短期内，多重因素驱动黄金强劲升值后可能面临震荡，但升值趋势拐点未至。中长期看，结构性因素支持黄金资产相对表现，且随着对美国财政和经贸风险的担忧加剧，黄金有望在今后相当长的时期内维持相对强势。

博时基金基金经理王祥认为，黄金市场短期内将维持高位震荡格局，需警惕交易拥挤风险。美联储政策转向的“靴子”尚未完全落地，若美国经济数据超预期或通胀反弹，可能引发金价短期回调压力；反之，若地缘冲突升级或央行购金潮持续，则可能为金价提供支撑。” 对于投资者而言，需在波动中平衡短期交易与长期配置逻辑，避免盲目追涨杀跌。