2月27日（当地时间），美股三大指数均遭下挫，其中纳斯达克综合指数大跌2.78%。个股方面，英伟达（NVDA.US）暴跌8.48%，博通（AVGO.US）大跌7.11%，台积电（TSM.US）下挫6.95%，甲骨文（ORCL.US）、亚马逊（AMZN.US）、苹果（AAPL.US）等多股亦遭下跌。

虽然英伟达、博通等一些公司的股价在盘后迎来小幅回升，但科技股的集体异动还是引起了全球投资者的关注。

值得一提的是，美股市场大型科技股的下跌或是受多方面消息刺激的影响。

一方面，美国劳工部的报告显示，截至2月22日（当地时间）当周，首次申领失业救济人数增加2.2万人，至24.2万人，高于市场预期。

而美国四季度核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比修正值为2.7%，预期增长2.5%，初值增长2.5%。

总的来看，美国经济有放缓的迹象，而通胀压力似乎有所增加，引发了广泛担忧。

另一方面，周四（当地时间），又有消息称，美国拟对多国发起关税摩擦，并引发强烈回应。这也导致了投资者对经济发展前景的看衰。

此外，英伟达最新披露的业绩或许也影响了投资者对于大型科技股的信心。

2月26日（当地时间）美股盘后，英伟达披露了备受瞩目的2025财年及第四财季业绩报告。数据显示，整个2025财年，英伟达实现营收1305亿美元，同比增长114%。期内，GAAP净利润为728.8亿美元，同比增长145%；非GAAP净利润为742.7亿美元，同比增长130%。

而在第四财季，英伟达实现营收393亿美元，同比增长78%，创下新的记录，也超出市场预期，同时亦超过了此前提供的指引上限。

不过，对比往期业绩，2025财年第四财季的营收同比增速是2024财年第一财季以来的将近两年来最低水平，较2024财年第四财季大幅下滑。

利润端，第四财季，英伟达的GAAP净利润为220.9亿美元，同比增长80%；期内非GAAP净利润为220.7亿美元，同比增长72%。

不难发现，英伟达虽然在第四财季实现了营收和利润大幅增长，但结合2025财年的业绩来看，第四财季的业绩表现其实是有些拖后腿的，这样的表现令一些投资者不满意。

英伟达还给出了2026财年第一财季的业绩指引，也存在一些不足。

2026财年第一财季，英伟达预期实现营收430亿美元，上下浮动2%，超出市场预期；期内GAAP和非GAAP口径下毛利率预计分别为70.6%和71.0%，上下浮动50个基点，略低于分析师预期。

有一些投资者认为，英伟达最新业绩表现“好，但不惊艳”，这种“成绩单”很难令市场满意。

需要指出的是，DeepSeek-R1的问世给了美股科技企业一击重击，市场开始弥漫着“算力怀疑论”。而近日又有消息称，微软已经取消了在美国“数百兆瓦”容量的数据中心租约，同时也已经停止转化所谓的资格证明，这些协议通常会成为正式租约。

对于美股科技股能否继续上涨的怀疑正愈演愈烈，美股见顶的声音也逐渐增多，2月27日（当地时间）科技股集体大跌又加剧了这种担忧，投资者或需警惕美股继续回调的风险。

作者：燕十四