港股昨天走得确实让人挺意外，无论是恒生指数还是恒生科技指数纷纷出现了新高式大涨，比较可圈可点的是恒生科技指数竟然突破了6000点，毕竟这可是个整数关口，关键是再上百分之十左右，曾经恒生科技指数从11000点下跌到2700点左右的一半跌幅就要被彻底的修复了，一般来说，这也就叫半分位，向上的时候往往预示着压力，向下则意味着强劲的支撑。

记得在2017年那波港股的上涨中，恒生科技指数就是在突破了6000点之后出现了一波猛烈的调整，几乎是从哪里涨起来的，然后又跌回了哪里，当然了历史是不会简单的重复，这波港股的上涨与过去也有所不同，是基本面改变所驱动，以这个角度看，上涨的持续性应该值得期待。

那么，6000点的恒生科技指数，到底高不高呢，如果从形态本身看目前似乎还是处在半山腰的下面，修复还不到一半，确实不高，加上目前市场以恒生科技指数的主要核心标的，比如阿里巴巴和腾讯等大型互联网公司的估值和美股的科技股进行对比，现在也就是一半的水平，以这个角度看，修复是远远没有完成的。

基金大概率开始减仓了

不过今天我想从另外的视角去看待这个现象，此前我买了几只主动权益基金，几乎都是今年收益和弹性非常明显的基金，记得在本周之前这些基金的弹性都非常好，几乎跟着恒生科技指数的涨幅和A股科技股的涨幅，有些时候单日净值涨幅远远大于恒生科技指数的向上幅度。

然而，从过去两天的净值走势看，已经完全落后于恒生科技指数的涨幅了，最终的净值也仅仅是A股市场的中位数，这个现象当然说明不了什么，但是给我的感觉是，部分主动公募基金在目前的位置，似乎对恒生科技指数为代表大型科技股有减仓的动作了，或者说已经调仓完成了，对持仓中涨幅过大的大型互联网公司进行了减仓，否则的话的净值不会差异的如此之大。

为什么基金会选择在这个时候减仓呢？主要还是目前的恒生科技指数涨幅确实大了，已经到了比较重要的分水岭位置，基金在这里减仓，实际上是为了使得资金的利用率提高，最起码不希望被可能的大幅度波动影响净值走势，我想这种基金的调仓还是应该值得钦佩的，当前的恒生科技指数的确是有高位的风险了，当然了从中期角度而言是没有什么太大的风险，但是短期的震荡幅度以及时间这个是没有办法掌控的，所以如果基金在这里进行调仓，那也是为接下来的主动获得了先机。

从这个角度看，恒生科技指数到底高不高，关键还是看个人的操作认知层面是怎样的，以之前风格积极的主动基金的动作看，目前风格偏向于保守了，说明了对之前的过度上涨的风险已经开始重视了。

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