2月25日晚发布2024业绩快报后，洽洽食品（002557）2月26日以26.41元/股收盘，全天下挫2.87%，盘中跌幅一度达到近5%。而上证指数全天飘红，收盘涨幅超过了1%。

洽洽食品发布的业绩快报显示，2024年公司实现营收71.3亿元，同比增长4.8%；实现归属上市公司股东的净利润8.5亿元，同比增长了6.2%。公司扣非归母净利润为7.8亿元，同比增长了9.7%。

洽洽食品表示，公司加大渠道扩展，同时丰富产品品类、提升产品结构等，推动业绩实现增长。

根据业绩快报和三季报，2024年第四季度，洽洽食品实现营收23.7亿元，微增约2%；实现归母净利润2.3亿元，下降23.9%。2024前三季度公司单季度盈利都在增长，唯独四季度业绩开始下降。

不过《财中社》发现，2023年第四季度，洽洽食品归母净利润同样下降了15%。上一年同期净利润已经下降基础上，洽洽食品未能实现季度盈利增长。由于盈利下降，洽洽食品2024年四季度净利润创下2019年以后四季度的新低。

发布业绩快报后，瑞银证券指出，洽洽食品业绩不及预期。尽管2024年四季度受益于春节时点较早，但最终收入增速仍弱于预期。除了与需求疲软相关，更重要的是公司所面临的竞争加剧。瑞银证券预计，洽洽食品2025年上半年收入增长及净利润率表现仍会面临压力。

华泰证券也表示，虽然2024年四季度受益于春节错期下的提前备货，但由于KA主销渠道客流减少，叠加礼盒品类竞争较为激烈，公司收入增长放缓；由于采购成本上升和政府补贴减少影响，四季度公司盈利显著承压。

而且，洽洽食品股权激励的目标也没能实现。2024年9月，洽洽食品推出股权激励方案，公司计划以19.97元/份向29名激励对象授予478万份股票期权。授予对象包括董事、副总经理、董事会秘书陈俊、财务总监胡晓燕等人。

若想获得激励，业绩触发要求为：以 2023 年为基数，第一个行权期公司2024年主营业务收入增长率不低于10.8%，且扣非归母净利润增长率不低于21.6%。

2024年前三季度，洽洽食品营收增长为6.2%，扣非归母净利润同比涨幅更是达到31.4%。2023年第四季度，洽洽食品营收和扣非净利润都是下降的。在这样的基础之上，洽洽食品还是没能达到股权激励最低的增长要求。

实际上，2023年洽洽食品的营收和净利润已经开始下降。2024年实现恢复性增长，收入创了新高，但归母净利润仍不及2021年和2022年。彼时两年，洽洽食品的归母净利润都超过了9亿元。

洽洽食品的主要收入来自传统的瓜子业务即年报中的葵花子业务，坚果是公司营收增长的第二曲线。2023年公司葵花子收入42.7亿元，下降了5.4%；2024年上半年，公司葵花子收入微增3%。

2024年上半年，第二增长曲线坚果业务收入增长了23.8%至6.6亿元，成为洽洽食品收入增长的主要推手。但不得不说的是，2023年洽洽食品坚果收入涨幅为8%，坚果收入增长首次低于一成。