春节过后，玻璃期货价格持续下探，主力合约已创下数月新低。在国内增量政策预期尚未对市场产生明显影响的当下，浮法玻璃价格依旧深受房地产周期现状的制约。

回顾过去，2022年房屋竣工面积急剧下降，玻璃期货自2022年2月至11月期间几乎处于熊市。浮法玻璃企业被迫减产，在1300~140元/吨一线，艰难守住了企业成本线。2023年，在政策主导的“保交楼”、稳定楼市举措下，房地产竣工面积基本逐月累计同比增幅达20%，即便玻璃企业持续增产，玻璃价格仍整体呈震荡上行态势。

根据国家统计局数据，2023年房屋新开工面积同比下降20.4%，2024年房地产新开工面积较2023年下降23%，绝对值持续下滑。房屋竣工面积方面，2024年较2023年累计下降27.7%。从绝对值来看，浮法玻璃企业被动减产，产量已控制在与2022年相近的低位。对比竣工面积，当前房地产需求端甚至不及2022年，这或许难以实现供需平衡。近两周，玻璃企业库存环比大幅增加，在缺乏显著利好政策的情况下，产业市场情绪较为悲观。

从成本端来看，煤炭价格走弱，也对玻璃价格形成了短期拖累。后续需关注各类会议能否释放刺激性利好。

总体来看，玻璃市场呈现供需双弱格局。考虑到近期玻璃价格持续大幅下跌，已完全回吐前期涨幅，短期内缺乏进一步博弈的空间，建议投资者保持观望态度。后市随着乐观情绪的回归，空头获利了结信号出现时，可视为多头反攻的契机。（作者单位：海证期货）

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