乌克兰和谈进展

或致布伦特油价暴跌10美元

【Oilprice网2月18日报道】

美俄就结束乌克兰战争进行谈判，为今年的油价市场增添了又一个不利的地缘政治因素。

与此同时，美俄高层官员在沙特阿拉伯碰头，商讨在没有乌克兰直接参与的情况下，结束战争的可能性。这一动向让市场开始意识到，获取俄罗斯石油供应的难度或将有所降低。

美国银行（Bank of America）表示，如果谈判达成协议，莫斯科的原油和石油产品出口可能获得制裁减免，届时布伦特原油基准价格每桶将下跌高达10美元。

据该银行称，随着俄罗斯柴油供应的增加，潜在的制裁减免措施也可能导致全球炼油利润下滑。美国银行的分析师指出，“全球炼油利润率同样面临下降风险。尽管自乌克兰战争爆发以来，炼油利润已经逐步回归正常水平，但若柴油制裁得以放宽，炼油利润可能会进一步缩减。”

当然，如果谈判出现动摇甚至失败，美国则会加大对俄罗斯的制裁力度，试图以此迫使双方达成协议，那么油价很可能会飙升。终止乌克兰战争协议达成的可能性，是年初时市场分析师和参与者所关注的几个利空因素之一。

美国的关税威胁和贸易摩擦、已实施的关税以及不断升级的报复性征税举措，可能会拖累包括美国和中国在内的主要经济体的经济增长。贸易摩擦以及不断出现的关税威胁加剧了市场的不确定性，导致企业在与美国有贸易关系的任何国家中进行稳定贸易时缺乏可预见性。

1月份，由于针对俄罗斯和伊朗的制裁收紧以及全球股市下跌所引发的供应端忧虑，油价出现了反弹。然而，这些积极的迹象在2月初就被贸易和关税紧张局势导致的经济放缓及石油需求增长预期减弱的担忧所遮蔽。截至2月份的第一周，原油价格已经回吐了自2025年以来累积的全部涨幅。

在美国总统特朗普开始征收关税并威胁要征收更多关税后，市场情绪重归谨慎。根据交易所提供的最新数据显示，在截至2月11日的一周内，对冲基金和其他基金经理继续在交易量最大的两种原油期货——西德克萨斯中质原油（WTI）和布伦特原油（Brent）中积累空头头寸，即看跌原油价格的押注。

荷兰国际集团（ING）的大宗商品策略师沃伦·帕特森（Warren Patterson）和埃瓦·曼特希（Ewa Manthey）在周一表示，WTI的净多头头寸（即看涨与看跌押注之间的差额）在最近的报告周内有所下降，这更多是由于新的空头进入市场，而非多头清仓所致。

这两位策略师还补充道，布伦特原油期货的净多头头寸也在减少，但速度要慢得多。过去几周，伊拉克和库尔德斯坦有望在3月底前恢复伊拉克半自治地区的石油流动和出口，这为油价增添了额外的利空因素。

库尔德斯坦恢复出口后，石油供应量每日将增加约40万桶。但目前尚不清楚的是，这部分新增供应量中有多少将分配给国际市场，又有多少将保留给伊拉克国内消费。

在原油看跌信号持续累积的背景下，欧佩克+（OPEC+）计划于4月份开始增加供应，按照当前规划，将从第二季度起逐步放宽减产措施。

然而，据报道，4月也是美国政府希望在复活节前为乌克兰促成某种形式的停火协议所设定的目标时间。如果和平协议得以达成并导致油价大幅下跌，欧佩克+组织可能不得不重新评估其向市场恢复更多供应的计划。

就涨角度而言，美国总统唐纳德·特朗普的“极限施压”行动加强了对伊朗的制裁，这可能会促进油价上涨。

翻译丨范永平（微信部）

审校丨张 力 (微信部）

编辑丨范永平（微信部）

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