国泰君安发布研究称，中国正站在新一轮AI资本开支周期起点。中国AI产业创新突破凝聚了商业机会等，确立2025科技“转型牛”主线。全球流动性变化助推中国启动科技周期，过去两年受实际利率紧缩等影响，国内经历Capex下行周期，科技股估值受压。2025年科技企业冒险精神被激活，民企龙头将是本轮开支先锋。实际利率周期与资本开支高度相关，宽松周期中民企弹性更大。“人工智能+”类比“互联网+”，有望拉动各行业资本开支，推荐AI应用创新、终端设备、国产硬件等方向，同时提示了国内AI产业进展等风险。

• 股票名称 无
• 板块名称 TMT、医药、机械等
• AI资本开支、科技转型牛、实际利率周期
• 看多看空 文中提到中国AI产业的突破进展，凝聚了商业机会、社会资本与人心共识，实际利率宽松周期下将开启新一轮资本开支，且民企科技龙头弹性更大，产业趋势与顶层设计共振，围绕“人工智能+”有望展开新一轮资本开支等，这些都是看多的理由。

和讯自选股写手

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