作者：行者

12月12日，广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称“丸美股份”）发布公告称，股票证券简称将由“丸美股份”变更为“丸美生物”。这一举动引发市场关注。

2007年，丸美股份旗下的弹力蛋白眼霜火遍大江南北。但之后，丸美股份再也没有造出全民皆晓的爆款产品。2019-2022年，丸美股份营收不增反降，从18.01亿元减少到17.32亿元，归母净利润从5.15亿元大幅缩水至1.74亿元。

经过变革后，丸美股份重新恢复增长。财报显示，2023年，公司实现营收22.26亿元，同比增长28.52%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长48.93%。2024年前三季度，丸美股份营收和归母净利润分别为19.52亿元、2.39亿元，同比分别增长27.07%、37.38%。

但是，丸美股份出色的成绩并非源自内生动能“科技牌”，而是产品价格上涨和原材料成本下降所致。在丸美股份天猫旗舰店，对于丸美股份知名产品“三代小红笔眼霜”，大量用户反馈是“一般”“无功无过”“聊胜于无”等。

而且，丸美股份一些产品销量还在下滑。2024年前三季度，丸美眼部、护肤及洁肤类产品的销量均较上年同期有所下滑，其中眼部类减少6万支、护肤类减少75.5万支、洁肤类减少1.64万支。

早在几年前，丸美股份就加强产品的科技含量，以提升其竞争力。2021年，丸美股份成立拜斯特药业（广州）有限公司和广州美域医学检验有限公司，后者2022年获国家CMA资质认定。这意味着，一定程度上，丸美股份已补齐在原料生产和化妆品安全性、稳定性等备案检测以及化妆品原料和成品功效检测评价能力的不足，形成了从“基础研究”“原料开发”到“生产智造”“检验评价”的全链路科研体系。

不过，丸美股份销售费用一直高企。2020-2022年，丸美股份销售费用分别为5.64亿元、7.17亿元、8.46亿元，2023年达到11.99亿元，同比增长41.65%。2024年前三季度，丸美股份销售费用达到10.7亿元，占营收的54.87%，同比增长34.89%，比营收增速高出近8个百分点。

对此，丸美股份在财报中解释到，“线上竞争激烈，流量成本高涨同时公司坚定品牌建设和科学传播投入所致”。但在另一面，丸美股份的研发费用捉襟见肘，占营收的比例长期维持在2%-3%。