日产、本田等巨头酝酿重组，汽车产业竞争格局迎来大洗牌？

周三，据日本经济新闻报道，本田汽车和日产汽车正在准备就可能的合并展开谈判，而两家公司还计划最终将三菱汽车纳入控股公司旗下，目前日产是三菱汽车的最大股东，持有24%的股份。

合并背后的原因并不难理解，随着全球汽车市场竞争加剧，电动汽车转型带来了挑战，油车、混动和纯电动汽车都需要数十亿美元的投资资本，规模和成本很重要。

当下日产深陷财务困境，仅剩12至14个月的现金储备，本田财务状况也有所下滑，再度下调业绩和交付指引。

这一潜在合并将创建一个包括本田、日产和三菱汽车的控股公司，将是继2021年Stellantis集团成立以来汽车行业最大的一次重组。三家车企合并后的年销量预计将超过800万辆，足以挑战全球巨头丰田（2023年销量1120万辆）和大众（去年销量920万辆）。

合并消息传出后，今日日股来盘，三菱汽车涨幅一度扩大至17%，日产汽车股票尚未开始交易，竞价买单报价已触及日内交易上限。本田汽车股价一度跌2%。隔夜日产股价大幅上涨，日产美国存托凭证上涨11.5%，收于5.10美元，本田股价也小幅上涨1%，收于25.26美元。

日产深陷财务困境，本田下调交付指引

目前日产的处境更为艰难。今年早些时候，日产报告其北美市场营业利润下降了99%。日产面临的主要问题来源于：

• 车价上涨：高价格导致买家转向竞争对手
• 可靠性下降：消费者对关键车型的信任度降低
• 激烈竞争：丰田、现代和起亚继续主导日产所在细分市场

更令人担忧的是，据报道，日产仅剩12至14个月的现金储备。该公司还面临着激进股东的压力和巨额债务负担，这导致信贷市场对其投资级评级产生质疑。为了维持运营，日产大幅增加了促销力度，包括对Rogue、Altima和Pathfinder等热门车型提供0%年利率融资和低价租赁等优惠，预计这一趋势将持续到 2025 年。

本田则再次下调业绩指引，现在预计净利润下降幅度更大，将其之前的9.7%下降指导提高到14%。此前预计本财年销量为390 万辆，但现在将指导下调至380 万辆，上半年集团汽车销量下降8%至178万辆。在截至9 月30日的六个月内，本田收入增长了 12%，但低于市场预期。

日产股价今年迄今已下跌约 39%，该公司的市值约为 80 亿美元。本田股价下跌约 18%，其市值约为 400 亿美元。

此外，作为日产的合作伙伴，三菱汽车很可能参与到这次合并中来。然而，具体细节尚未公布。如果被纳入合并，三菱可能面临彻底的改变，可能会逐步淘汰竞争力较弱的车型。

全球汽车竞争格局震荡

分析认为，该交易将催生出丰田汽车公司的竞争对手，从而将日本汽车业整合为两个阵营。在缩减与其他汽车制造商的长期全球合作伙伴关系（日产与法国雷诺公司合作，本田与通用汽车公司合作）后，这还将为本田和日产提供更多资源，以与规模更大的同行竞争。