之前介绍了很多常规的买卖黄金的方法，今天讲一个比较偏门的，但是作为一个投资者也应该了解的投资方法，期权。

或许你懊恼当初黄金价格500元的时候没有及时入手，幻想着如果上天再给你一次500元的机会的话，你肯定会买入黄金。这时候期权的作用就来了。

这里肯定很多人不明白什么是期权，我先举个例子让大家有个概念。

想象一下，你在一个水果摊前，看到了一些看起来很好吃的苹果。你跟摊主说：“我想买10斤苹果，但我要一个月以后才提货，但又怕这期间价格涨上去。要不我付你一点定金，约定一个月后，如果苹果的价格还是现在这样或者更高，我就以现在的价格买下来。如果苹果价格跌了，我就不买了，定金也不要了”。摊主觉得苹果价格不大会涨，就同意了。为了确保摊主一个月后会遵守这个约定，摊主向市场管理局交了一点钱作为保证，而你付的这笔钱就是“权利金”。

在这个例子中，你拥有的就是一个“期权”。具体来说，这是一个“看涨期权”，因为你有权在未来以约定的价格买苹果。你付给摊主的“权利金”就是购买这个权利的费用。

期权有两种基本类型：

1.看涨期权（Call Option）：就像上面的例子，它给予买方在未来某个约定日期，以一个约定的价格（称为行权价格）购买约定数量的某种资产的权利。

简单说就是你有权在未来以约定的价格购买某种东西。看涨合约上的买方和卖方分别对应权利方和义务方，行为被称为“买购”和“卖购”

2.看跌期权（Put Option）：这是另一种情况，你有权在未来以约定的价格和数量卖出某种东西。里面的买方买的是看跌的权利，卖方作为义务方则需要在资产真下跌到约定价格的时候买进资产。两方行为分别称为“买沽”和“卖沽”。

你付了一点钱，就获得了在未来某个时间按照某个价格买卖东西的权利。如果市场对你有利，你可以行使这个权利；如果不利，你可以选择不行使，最多损失你付的权利金，这就是期权的魅力。

那么说回到黄金上来：

这是今天黄金看跌期权的价格表，我们以黄框框出来的沪金2506P504，价格4.68元为例，用下面的一个情景来说明这些数字是代表什么意思。

最初的问题，你幻想用500元的价格买黄金，那你这次不是顾客，而是店主。你可以摆这样一个小摊，专门收购黄金，招牌上写着“黄金回收，每克504元，诚信守则，绝不还价”。

现在的黄金涨势正好，但是也会有人担心将来黄金会跌价，为防万一，就跑到你的小摊前，和你商量，

“老板，黄金收么”

“收啊，肯定收，你愿意504卖吗”

那人回答“我有1000g黄金，打算卖掉，但不是现在，我想明年6月份卖给你，你还按照504的价格回收吧”

你想了一下，回答说“如果明年6月黄金价格在504以上，你肯定不会来卖的，反之，如果跌到504以下，那我还按照504的价格回收，不就吃亏了”

于是那人从皮包里拿出4680元塞在你手里，和你说，“到明年6月的黄金价格还在504以上，我万一不来卖了，这是给你的补偿，你先拿着。但如果跌到504以下，你一定要按照今天的约定504元收我的金子。”

此时你俩就构成了一个明年6月的黄金卖沽合约，行权价格就是504元，权利金就是4680元，因为一张黄金期权合约的单位是1000g金子，价值504000。

你收了这笔期权费之后，你就成为了义务方，为了确保你到时候会履约，需要交一笔保证金给交易所，大概是合约价值的10%-20%左右，对应这笔就是大约5-10万。它到期如果真跌到你的行权价以下的话，会交割一张黄金期货多单给你。

下面这个图是通过专业期权计算工具，测算你能够盈利的概率，可以看到，到期黄金价格跌破504导致亏损的概率是17.64%，而最终能够稳赚这个期权费的概率是82.36%。

似乎看起来赢钱的概率更大啊，且慢，我接下来再放一个图：

这是这张合约的收益和亏损对比图，红色箭头处就是你的成本线，加上你收到的期权费4680元，你的盈亏临界点是499.32，到明年6月合约交割日，如果价格在499.32之上，你的这次交易都是盈利的，而且最大收益也就是人家给你的4680元的这个期权费。但如果在499.32之下，你将迎来亏损，你看到的绿色区域是随着黄金价格下跌而逐步放大的，也就是说你将承受到时候金价跌到499.32以下的亏损。

所以这个方法只能适合那种想在某个价位坚定买入黄金藏于家中的人。除了举例的504元行权价，大家可以看到价格截图上还有其它档位的，每隔8块钱一档，每个月份都有几十档合约，对应的期权费和保证金比例也都会有不同。可以根据自己对黄金的价格预期在不同期限上的不同价位做选择。

如果价格始终都跌不下来，那么你就可以在心里预期的价格档位上每个月吃点期权费，等到真跌到到那个位置的时候，最初的梦想这不就实现了，这样看着是不是很完美。

正是这看似完美的诱惑，吸引了很多人投入高风险的期权交易。但期权毕竟是高杠杆的投资，并且门槛较高，计算方法也极其复杂，只适合当做大资金或专业投资者的工具，对于普通人来讲就了解一下就行了，很难参与实操。

普通人更多购买的是实物金，首饰金。这里面门道道其实也有不少，等有空了我再跟大家聊聊那些我在买实物金时候遇到的各种方法和大坑。

此文写于2024年9月2日