来源：曲合期货

近几日，短纤期货走势先抑后扬，截至周五9月13日收盘，9月以来的跌幅已大部分收回。在近三日的价格反弹中，短纤期货领涨聚酯产业链，加工费升至近一年半以来的高点。

【短纤为何大幅走高？】

1.近期随着市场情绪的修复，聚酯品种整体上涨。而对短纤期货来说，强势上涨主要来自自身基本面的好转。中国涤纶短纤工厂权益库存13.46天，物理库存23.29天，下游采购虽然依然偏刚需，但按照目前价格采购，下游生产已经有利润，短纤采购需求并不弱。短纤标准品供应相对偏紧，“金九银十”对短纤需求有所提振，基本面预期改善。

1. 短纤工厂挺价意愿高。当前，原料价格大幅下跌，让利下游产品。同时，短纤工厂前期的减产使库存并未大幅累积，产业方联合挺价，现货基差亦长时间维持在200元/吨以上的水平，正基差加上现货坚挺，支撑盘面价格相对强势。

【短纤强势走势能持续下去吗？】

一德期货：目前，短纤现货加工差在1600元/吨以上，已经处于较高水平，工厂普遍有利润，对后期的开工将会有一定的支撑。同时，“金九银十”过后，需求可能存在环比回落的预期，基于此，短纤加工差再次大幅走高将受到一定限制。因此，一方面要看短纤工厂的挺价能否持续。如果能够持续，短纤在聚酯板块中相对偏强的格局或将延续，否则较高的加工差将存在压缩的风险。另一方面，需要看成本端走势，重点要看后期原油走势。

银河期货：短期来看，短纤标准品供应偏紧和下游集中补货是支撑加工费走强的关键，在旺季预期下，短纤加工费预计维持高位。中期来看，如果短纤高库存压力继续存在，对工厂来说，短纤加工费兑现存在一定的难度。在“金九银十”旺季过后，需求预计转淡，短纤加工费可能存在走弱压力。旺季结束后油品依然面临累库压力，加之PTA后市存在累库预期，短纤价格的反弹空间有限。

国贸期货：短纤期价走高的持续性不强。一方面，原油价格依然偏弱运行，成本端支撑较弱。另一方面，随着长时间的高利润，短纤工厂的生产负荷将会提升。随着旺季转向淡季，后市需求预计下滑，短纤工厂锁定加工费的意愿会加强。