9月16日公布的数据显示，美国9月纽约联储制造业指数从前值-4.7大幅反弹至11.5，远高于预期值-4。

同时公布的美国9月纽约联储制造业新订单指数也从前值-7.9大幅回升至9.4。

上述数据表明，美国经济具有相当的韧性，且未来实现软着陆的可能性比较大。近期公布的美国就业市场的数据在前期出现一定程度萎缩之后并未出现大幅恶化。这同样印证了美国经济尚未出现加速下行的趋势。

笔者认为，上述经济数据不会影响美联储在即将召开的9月议息会议上开始降息的预期，但同时也不会增加一次降息50个基点的可能性。

在过往的半个世纪中，美联储的历次加息进程的后期都伴随着美国经济的危机和萧条。然而，本轮加息进程是否会成为一个特例呢？这需要投资者在接下来的一段时间内进一步观察和确认。

不过，有经济学家认为，之所以美国经济在本轮加息进程中保持了相当的韧性，主要是因为在美联储收紧货币政策的同时，美国财政部却实施了相对宽松的财政政策，这在一定程度上抵消了紧缩货币政策对于美国经济的负面冲击。

然而，包括人们所熟知的“巴菲特指数”和美国国债收益率倒挂等指标都指向了美国经济出现衰退的可能。由此可见，美国经济在未来的一段时间内的不确定性并非减少，而是在增加，风险性也在增大。

JerryZang

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