事件回顾，许昌智能冲刺上市：招股书数据遭疑？关联交易激增？
许昌智能继电器股份有限公司（以下简称“许昌智能”）在新三板挂牌九年之后，近日向北交所提交注册，并于12月6日注册生效。然而，在冲刺北交所的过程中，许昌智能遭遇了诸多挑战。
首发上会前夕，许昌智能因提交的北交所申请文件中财务数据错报等问题，收到北交所自律监管措施决定书。此外，作为主营智能配用电等产品的公司，许昌智能近年业绩虽持续增长，但较为依赖国家电网，且公司关联交易金额存在一定风险。
近年来，许昌智能应收账款快速增长，叠加房地产行业景气度下降等影响，公司赊销风险日益凸显。尽管许昌智能已提交注册，但在诸多问题环绕之下，其后续上市进程仍存不确定性。
在筹划上市期间，许昌智能多次违规遭受处罚。招股书披露，2022年7月5日，因未及时披露与民生证券签订的首次公开发行股票辅导协议及向河南证监局报送辅导备案材料，新三板对许昌智能、董事长张洪涛、时任董事会秘书王俊峰采取口头警示自律监管措施。
递交招股书后，许昌智能仍出现违规行为。2022年4月1日至2022年6月29日，许昌智能实控人通过控制的上海许都投资管理合伙企业（有限合伙）增持公司股票46000股，交易金额19.32万元。同时，公司时任监事王西洋减持股票4320股，交易金额1.9万元。由于在上市敏感期内增持减持，2023年2月15日，全国股转公司对张洪涛、信丽芳及王西洋出具监管工作提示。
2023年9月11日，许昌智能再次收到北交所自律监管措施决定书。决定书指出，许昌智能对某集团下属公司应收款项余额2123万元，而该集团下属多家公司已被列为失信被执行人。许昌智能未谨慎考虑相关风险，仍按照账龄组合对债权计提坏账准备，未单项计提坏账准备。
此外，许昌智能提交的申请文件中财务数据存在错报，不符合真实、准确、完整的要求。北交所对许昌智能、张洪涛、郭世豪、李晓华采取出具警示函的自律监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
尽管频收罚单，许昌智能IPO进程仍未受阻。成功过会后，公司依旧面临处罚。2022年9月25日，全国股转系统对许昌智能及董事长、董事会秘书进行监管工作提示。2022年10月24日，许昌智能因2022年年度报告、2023年半年度报告相关财务数据披露不准确，河南监管局对许昌智能及张洪涛、郭世豪、李晓华出具警示函并记入证券期货诚信档案。
许昌智能多次被罚，意味着公司在信息披露方面尚待完善，财务数据真实性亦引发关注。在诸多问题环绕之下，许昌智能能否成功上市，仍需密切关注。
问题不止于此，继电仔注意到，许昌智能招股书数据披露上存在明显的矛盾。
根据招股书信息，2020年，许昌智能向前五大供应商的采购总额为5122.49万元，采购占比为24.01%。其中，公司向许昌隆源电力实业（集团）有限公司（以下简称“隆源电力”）的采购金额为646.79万元，占比3.03%。同时，隆源电力也是许昌智能2020年的第四大供应商。
然而，在许昌智能在新三板披露的2020年年报中，前五大供应商的采购总额为5447.18万元，年度采购占比为25.58%。这与招股书中提及的5122.49万元相差324.69万元。
更令人关注的是，两份文件中关于许昌智能向隆源电力的采购金额存在明显差异。在招股书中，2020年许昌智能向隆源电力的采购金额为646.79万元，而在年报中，这一金额变为971.48万元。此外，年报中隆源电力是第三大供应商，与招股书中第四大供应商的说法不符。
因此，许昌智能向隆源电力的采购金额究竟是多少？这需要公司进一步解释。
令人惊讶的是，尽管许昌智能在筹备上市过程中存在违规行为，且招股书数据与年报数据披露存在自相矛盾的情况，公司的IPO进程并未受到影响，反而更进一步。
继电仔关注到，近年来，许昌智能业绩保持持续增长，但对其第一大客户国家电网存在一定依赖，关联交易风险不容忽视。
除2022年外，国家电网始终位居公司第一大客户之列，而2022年，国家电网成为公司第二大客户。由此可见，许昌智能对国家电网的依赖程度较高。
据招股书披露，2020年，许昌智能子公司许昌能源公共服务有限公司（以下简称“许昌能源”）在许昌市城乡一体化示范区增量配电业务试点选择社会资本方项目中中标，负责建设运营110KV玉兰变电站及其配套工程。
2021年，许昌智能与国家电投集团电能能源科技有限公司（以下简称“国家电投集团”）达成共识，共同投资实施该项目。据悉，国家电投集团为上述国家电投的孙公司。
许昌智能以许昌能源股权作价，入股国电投许昌综合智慧能源有限公司（以下简称“国电投许昌”）35%股权。同时，国家电投持有国电投许昌65%的股份，使许昌能源成为国电投许昌全资子公司。因合并报表，许昌智能对国家电投的销售包括许昌能源、国电投许昌、国家电力投资集团有限公司物资装备分公司等多家子公司。因此，国家电投亦为公司关联方。
2022年，许昌能源向许昌智能采购110KV玉兰变电站及其相关配套设施的电力施工服务，国电投许昌向公司采购户用光伏相关的施工总承包业务，关联交易金额共计1.01亿元。2023年上半年关联交易金额为1953.64万元，关联交易大幅增加。故2022年，许昌智能第一大客户国家电投实则为公司关联方。
事实上，在IPO审核过程中，关联交易一直是重点关注问题，关乎信息披露准确性、业务独立性、业绩真实性及内控有效性。针对关联交易，北交所连续两轮问询，要求许昌智能解释参股国电投许昌背景及原因、单独中标后与第三方合作合规性，以及电力工程总承包业务快速增长是否源于关联交易。
除关联交易外，许昌智能应收账款亦存风险。公司存在坏账情况，且未对所有坏账充分计提，赊销问题未见好转，反而加剧。应收账款管理对企业发展至关重要，关乎资金流动、现金流量及盈利能力。北交所因此追问许昌智能房地产客户应收账款坏账计提是否充分，并对是否存在应收账款减值计提调节业绩提出质疑。
目前，许昌智能IPO进程取得进展，但在关联交易风险较大、赊销风险凸显背景下，其上市前景仍存不确定性。
公司上市会让公司经营更加正规化。首先，上市公司需要遵守相关的监管规定和市场规则，并且要公开透明地披露公司的财务信息，包括财务报表和其他相关信息。而且，在上市过程中，公司将被监管机构评估，这也有助于公司改善其经营管理、风险管理和内部控制等方面的问题，使公司更具竞争力。
当然除开上市，继电器企业也有其他办法规范化经营。整合好大后方，建立完整的数字经营管理体系，才能更好地经营。不管是从管理端、业务端，还是市场端的管理，以数字化技术规范化管理客资管理、发货、交期、对账等等环节都需要精细化管理。
而传统的继电器企业管理较为粗放，无法细致管理上下游，特别是在客资管理上，业务员掌握了资源，而公司却很难管控，有时候也很难第一时间得到市场反馈。船大不好掉头，而针对这个问题。
继电器资缘网推出“继电器E购”，依托信息服务、选型服务、交易服务、云展服务等帮助企业快速构建专业的营销互动平台，同时打通企业内部管理系统，进行数据融合互通。
在企业最关心获取销售线索上，引入供应商私域，线索自动分发至渠道及业务员进行跟进，在线与上游供应商及采购客户进行业务全流程交互，订单及物流信息实时推送。并为不同角色提供多维度的数据统计和分析，提高企业采购和销售运营管理效率，提升经营效益，助力继电器企业数字化转型。
更多继电器相关知识，可以上继电器资缘网，上面有最新的行业资讯，以及最全的继电器相关知识。