2024年转眼已过8个月，今天，大象君带领大家回顾2024年1-8月A股再融资市场情况，包括再融资受理情况、终止情况、上会审核情况以及发行上市情况，对A股再融资市场进行全面剖析。

1-8月受理情况

据交易所网站统计，2024年1-8月再融资共计新增受理63家，其中，1月有18家，2月和3月各有2家，4月受理14家，5月受理5家，6月受理6家，7月受理6家，8月受理10家。（含受理后撤回项目）

从受理企业的融资类型来看，2024年1-8月受理非公开发行股票有52家，可转债有11家。

从受理企业的板块来看，深主板受理再融资企业数量最多，有20家；其次是沪主板，有19家；创业板受理了12家；科创板受理了10家；北交所受理了2家再融资企业。

与2023年同期（A股再融资受理合计501家）对比，2024年1-8月受理再融资家数同比减少438家，下降87.43%。

2024年1-8月新增受理的再融资企业名单如下：

1-8月终止情况

据交易所网站统计，2024年1-8月再融资终止企业数量共计69家，其中，撤回67家，被否2家。

从终止的月份来看，5月份终止的数量最多。

从融资类型来看，非公开发行股票有43家，可转债有26家。

从板块来看，沪主板27家，创业板15家，深主板15家，科创板10家，北证2家。

与2023年同期（A股再融资撤否合计33家）对比，2024年1-8月终止再融资家数同比增加36家，同比上升109.09%。

2024年1-8月终止的再融资企业名单如下：

1-8月审核情况

wind数据显示，2024年1-8月A股再融资审核企业共计45家。其中43家通过，2家被否。1-8月，再融资过会企业数量高于IPO过会企业数量（34家）。

与2023年同期（A股再融资审核合计346家）对比，2024年1-8月审核再融资家数同比减少301家，同比下降86.99%。

从年内审核不通过的再融资企业发审委现场问询的问题来看：

案例1：山东**化学股份有限公司（2024-2-3创业板审核不通过终止）

1.本次融资的必要性与合理性问题。根据发行人申报材料，发行人本次拟募集资金51,537.44万元，其中41,537.44万元用于年产20万吨ACM项目建设，10,000万元用于补充流动资金。年产20万吨ACM项目已基本建设完毕，预计于2024 3年3月达到可使用状态，已实际支出51,364.23万元。报告期内，发行人资产负债率分别为15.26%、18.36%、17.10%、27.36%；期间利用闲置资金购买银行理财产品、开展委托贷款等，年均金额超过4亿元，其中最近一期末存在10,000万元委托贷款。截至2023年11月30日，发行人及其控股子公司尚未使用的授信额度为9.96亿元。

请发行人：（1）结合购买银行理财产品、开展委托贷款情况，说明部分募集资金用于补充流动资金的必要性;（2）结合本次募投项目已基本建设完毕，资产负债率处于较低水平、授信额度充分，且存在利用大量闲置资金购买银行理财产品、开展委托贷款情况，说明本次融资的必要性和合理性是否充分，是否理性融资、合理确定融资规模。同时，请保荐人发表明确意见。

2.募投项目问题。根据发行人申报材料，报告期内，发行人ACM系列产品主营业务收入占比分别为63.59%、51.14%、46.89%、44.42%，毛利率分别为20.20%、17.52%、13.06%、5.28%，销售收入和销量均呈下降趋势。发行人现有ACM系列产品产能16万吨/年，本次募投项目建成投产后将新增20万吨ACM产能。

请发行人：（1）说明ACM系列产品销售收入、销量、毛利率呈下降趋势的原因及合理性；（2）结合发行人现有产能利用率、下游客户拓展情况，说明在市场竞争较为激烈、毛利率持续下滑的情形下，仍对ACM系列产品进行大幅扩产的原因及合理性，是否存在产能过剩风险，以及产能消化的应4对措施。同时，请保荐人发表明确意见。

案例2：海南**娃药业集团股份有限公司（2024-8-26沪主板审核不通过终止）

1.请发行人代表：（1）结合CRO行业市场供需、同行业可比上市公司2023年预付研发款等情况，说明公司2023年期间预付研发款项大幅增加的合理性。（2）结合同行业可比上市公司2023年预付渠道推广费、公司渠道推广费支付对象资质等情况，说明公司2023年期间预付渠道推广费大幅增加的合理性。请保荐代表人发表明确意见。

2.请发行人代表结合同行业可比上市公司研发投入资本化情况，以及公司研发投入资本化政策等，说明公司2023年第四季度研发投入资本化核算是否准确，会计处理是否符合《企业会计准则》相关规定。请保荐代表人发表明确意见。

3.请发行人代表结合报告期应收账款周转率、客户结构、2023年新增经销商及回款情况，说明公司2023年营业收入增长的合理性、真实性。请保荐代表人发表明确意见。

再融资1-8月发行情况

1、定增发行（71家）

据wind数据统计，2024年1-8月完成定增股份发行的企业家数共计71家，累计实际募资额达887亿元。

从证监会行业来看，数量最多的行业为化学原料和化学制品制造业，8家。此外，专用设备制造业，7家；计算机、通信和其他电子设备制造业，6家；汽车制造业，6家。

值得一提的是，中国石化是年内唯一一家募资额过百亿已完成定增发行的企业。

2、可转债发行（29家）

按网上发行日期计算，1-8月发行的可转债累计实际募资额达236.34亿元，从募资额来看，可转债募资额最高的是升24转债（28亿元），其次是万凯转债（27亿元），第三是东南转债（20亿元）。

3、配股方面：2024年尚无配股发行上市企业。

总结

随着以突出扶优限劣为导向的再融资监管政策不断优化，A股再融资市场呈现多样化、规范化和价值化等新特征，这些新变化有助于A股市场优化资源配置，推动资金更加合理地流向优质企业和项目。

再融资审核趋严，特别是对募投项目的信息披露要求更加细化、审核更严格。未来再融资项目只有有足够的吸引力，足够优秀，才能成功实施再融资，而盈利能力较强的科技创新企业或会更受市场青睐。

这也再次提示众多上市公司，募投项目要有非常现实的意义，要能有效助力企业实现跨越式发展，应该充分考虑市场前景、产品技术含量、对环境的影响、与公司现有管理能力、销售能力是否匹配等因素。

企业在再融资前应重点考虑中介机构团队的相关项目经验、团队重点人员的从业经验、相关资源、业务风格及协调能力，以及对企业所处行业的认知等。大象投顾服务的其中一项就是为上市公司提供专业的再融资咨询服务，包括申报和底稿服务等。欢迎更多再融资企业前来咨询！

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