奥特佳（002239.SZ）计划从小米私募股权基金管理有限公司的全资子公司海南极目创业投资有限公司手中，以1.79亿元人民币收购其在江苏埃泰斯新能源科技有限公司持有的15.67%股份。此次交易完成后，奥特佳将通过其下属公司间接持有埃泰斯92%的股份，而海南极目将完全退出埃泰斯的股东行列。值得注意的是，埃泰斯自2022年达到业绩高峰后，表现持续下滑，并于今年上半年出现亏损，这可能对其IPO前景造成影响。

2021年6月，奥特佳的全资子公司空调国际进行了一次重大业务调整，将其独立的热管理器件的研发、制造和销售业务及资产以折股的形式注入到埃泰斯公司中。到了2022年初，奥特佳对外宣布了埃泰斯在电池储能设备的热管理系统方面取得的显著业绩增长，并计划引入外部投资以进一步巩固其在行业内的竞争地位。

随后2022年6月31日，海南极目通过9000万元的投资，获得了空调国际转让的埃泰斯注册资本中的172.06万元，并通过出资6000万元认购了埃泰斯新增的注册资本中的106.70万元。与此同时，扬州市广陵东证新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）也参与了投资，出资8000万元认购了埃泰斯新增注册资本中的142.27万元。

这次投资活动使得埃泰斯的市场估值从原来的8.6亿元上升到了10亿元，海南极目也因此以1.5亿元的价格获取了埃泰斯15.67%的股权份额。值得一提的是，根据当时的评估数据，截至2021年三季度末，埃泰斯的账面净资产仅为3136.4万元，这次交易显然属于高溢价入股。

本次投资协议中明确规定，在12种特定情况下，投资人股东有权要求实际控制人回购其持有的全部或部分目标公司股权。其中一种情况是，当埃泰斯的实际控制人或控制权发生变化时，任何投资人股东均可不受约束地要求实际控制人按照约定的回购价格进行股权回购。今年7月5日，奥特佳的前控股股东将所持的18%公司股份以及4.86%的表决权转让并委托给长江一号产投，导致奥特佳及其子公司埃泰斯的最终实际控制人从张永明变更为湖北省国资委。

海南极目和扬州市广陵东证新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）成为股东时，也对埃泰斯未来的合格首次公开募股（IPO）路径提出了明确要求。根据交易各方的共识，埃泰斯应在适当时机启动IPO程序。

在股东有权要求实际控制人回购股份的12种情况中，前两种情形特别指出：一是在任何情况下，如果公司不能在2026年12月31日前完成合格的首次公开募股（IPO）；二是如果投资股东合理判断公司在上述日期前无法实现合格IPO，包括但不仅限在2022年至2024年期间，实际控制人和/或公司未遵守相关监管机构对于分拆子公司上市的监管规定。面对这样的股东退出情况，市场分析人士指出，尽管首次公开募股依然是私募股权投资的首选和理想退出途径，但在当前IPO政策趋紧的背景下，一级市场的投资者需要寻找多元化的退出策略来应对未来的不确定性。

关于小米私募计划退出的背后，公司之前提出的IPO计划是否发生了变化尚不明确。目前，各大资本信息披露平台尚未公布公司提交的上市申请信息。

小米私募在两年间通过买卖股权获得了近三千万元的差价收益，具体体现在其1.5亿元的原始投资和1.79亿元的转让价格上。奥特佳将这一收益归因于埃泰斯未向股东分配利润以及其较高的未分配利润总额。根据2024年6月30日的财务数据，埃泰斯自开业以来累计实现了11.7亿元的营业总收入和1.57亿元的净利润，其中1.39亿元为未分配利润，净资产达到了3.18亿元。奥特佳强调埃泰斯在技术先进性和客户覆盖范围方面的竞争优势，认为其在储能热管理行业中占据领先地位，并具有明确的增长潜力。

奥特佳的年报揭示了埃泰斯盈利能力的显著下滑，这可能是促使小米私募选择退出的一个重要因素。

在2022年至2023年期间，埃泰斯公司分别实现了5.91亿元和2.66亿元的营业收入，同时其净利润分别为9618.68万元和3362.95万元。然而，到了2024年上半年，该公司的营业收入降至7584.54万元，净利润更是转为负值，达到-1524.2万元，显示出与前期相比的显著亏损。