A股五大上市险企交出了亮眼的半年度“成绩单”。2024年上半年，受益于负债端和资产端的良好表现，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险净利润合计超1700亿元，同比增长超10%，超过2023年全年。

A股五大上市险企交出了亮眼的半年度“成绩单”。2024年上半年，受益于负债端和资产端的良好表现，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险净利润合计超1700亿元，同比增长超10%，超过2023年全年。

业内人士预计，上市险企今年全年业绩表现向好：一方面，负债端居民储蓄型保险需求依然旺盛，预定利率下调长期利好防范利差损风险；另一方面，资产端投资收益同比改善，将会是保险板块估值回升的关键因素。

资产端、负债端共振向好

半年报显示，2024年上半年，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险合计实现净利润约1717.99亿元，同比增长约12.55%。其中，中国太保净利润增速最高，同比增长约37.10%，中国人寿、中国人保、新华保险净利润增速均超10%。

资产端投资收益改善，是险企业绩高增长的主要推动因素。总投资收益方面，上半年，5家险企合计实现总投资收益同比增长超三成。中国人寿、中国太保、新华保险总投资收益均实现超40%的同比增长。

负债端也延续高景气。新业务价值是寿险长期可持续发展的关键指标，5家险企上半年新业务价值均保持两位数的高速增长。其中，人保寿险新业务价值同比增长约91.02%，新华保险新业务价值同比增长约57.70%。

新业务价值率是衡量险企新业务质量的重要指标，反映了险企新业务的盈利能力。上半年，在首年保费口径下，新华保险新业务价值率同比上升12个百分点，中国平安同比上升6.5个百分点，太保寿险同比上升5.3个百分点。

综合成本率是财险公司用来核算经营成本的核心数据，数值越低说明盈利能力越强。上半年，平安产险综合成本率同比下降约0.2个百分点，太保产险同比下降约0.8个百分点。

拟中期分红近270亿元

4家上市险企宣布实施2024年中期利润分配，中国平安、中国人寿、新华保险、中国人保合计拟派发中期红利约269.94亿元。

具体来看，中国平安分红金额最高，该公司拟每股派发现金股息0.93元（含税），总计约168.40亿元。中国人寿拟每股派发现金股利0.20元（含税），总计约56.53亿元；中国人保拟派发中期股息每10股现金0.63元（含税），总计约27.86亿元；新华保险拟每股派发现金红利0.54元（含税），总计约16.85亿元。

预计全年业绩向好

保险产品预定利率将于9月1日起正式下调。市场关注预定利率下调后上市险企负债端能否继续保持高增长。

东莞证券认为，在“报行合一”及预定利率下调的背景下，险企有效控制渠道费用率，减轻成本压力，叠加产品结构优化与代理人产能提升，将直接带动新业务价值倍数的提升，助推新业务价值延续增长态势。

长期来看，预定利率下调，有利于降低险企负债成本，防范利差损风险。海通国际认为，市场储蓄需求依然旺盛，同时监管持续引导险企降低负债成本，利差损压力预计逐渐得到缓解。

展望上市险企全年业绩，机构认为，负债端依旧会保持景气，资产端的同比改善将是保险板块估值回升的关键因素。

东莞证券认为，低基数效应下，今年权益市场对投资端的拖累或有所减轻，并且在“债牛”行情下，债券浮盈助推保险资金综合收益率提升，这在一定程度上缓解了险企投资端的压力。2024年全年上市险企投资收益对业绩的拖累或将有所减轻。