50多年大周期信息显示

金价油价宏观趋势看涨

2024年08月30日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

来源：杨易君黄金与金融投资

有时，一两年，甚至几年中周期内

我们很难看清黄金与原油的周期关系

实际上，黄金与原油在超级宏观周期中的正相关联程度很高

原油是通胀之母

而黄金抗通胀金融属性已传承数千年

就1971-2024年50多年历史相关性观察

黄金、原油价格宏观趋势看涨：

小图1为国际现货金价周K线

小图3为NYMEX国际原油价格与布伦特原油价格整合K线，70年代无NYMEX油价

小图2为小图3国际原油价格“可比价”调整后的“真实油价”，调整2008年油价顶部一致为147.27美元。

小图2信息显现出油价超宏观周期的波浪结构非常清晰：

1980年金价宏观见顶850美元，油价见顶40.85美元前

是一个清晰的大五浪上行结构

1980年至1999年

国际现货金价20年大熊市，从850美元下跌至251.69美元

小图2对应的国际原油价格大五浪熊市结构很清晰

1999年至2011年

国际现货金价12年大牛市，从251.69美元上涨至1920.80美元；

国际原油价格虽提前见大顶于2008年，但同样是一个清晰的大五浪上行结构；

2008-2020年

国际原油价格清晰的大五浪熊市，见底于6.47美元

期间国际金价表象出远强于油价的关联指引，在2020年油价大五浪见底之年，创出历史新高

2020年油价见底6.47美元后至今，极可能：

原油正行进在新一轮超级牛市周期中

目前油价运行在大二浪回调途中，应已近尾声

再观小图2

2008年至2020年大五浪“超宏观收敛三角调整形态”与1980年至1999年“宏观三角调整形态”一样

L2超宏观牛市趋势线性质、周期特征与L1线一样

H3超宏观熊市趋势线性质、周期特征与H1线一样

P2超宏观牛市熊市支撑线性质、周期特征与P1线一样

更何况，美国以40年最强力度释放战略库存打压油价后，有巨大的原油战略库存需要回补：

故就黄金、原油超级宏观周期及相关性观察

黄金、原油宏观大牛市周期应该得以延续

欧美欲有效降通胀至2%并持稳的难度很大！