IPO悬了？图特股份审核异常，索菲亚又当大客户又当股东
“吃穿住”相关的IPO在会项目，又一家审核异常，来自定制家居上游的广东图特精密五金科技股份有限公司（简称“图特股份”）。
12月22日，深交所网站显示，图特股份更新了一版招股说明书，在中止审核数月后终于补齐了2023年上半年度财务数据。不过，这依然改变不了图特股份审核流程明显异常的事实。公司IPO申请在今年6月26日获受理，本应在20个工作日收到监管首轮问询，但至今半年过去，依然没有进入问询环节。
图特股份主营家居领域的五金件制造，如滑轨、铰链等。招股书来看，公司体量较小，营收规模显著低于可比公司，在上市板块定位关于行业竞争地位的描述中，公司大量使用“业务规模居于行业前列”“具有较高的行业地位”等定性分析，而没有定量分析。此情况下，公司却雄心勃勃拟冲刺主板上市，并抛出近7亿元的融资额，是公司最新净资产的约2倍。
一个值得高度关注的情况是，A股定制家居龙头索菲亚既是公司的第三大股东，又是第二大客户，而发生时间均在2021年。且非常“巧合”的是，索菲亚的入股比例为4.5%，刚好未突破5%的上限，从而“合理”地避开了对关联方和关联交易的信息披露要求。
行业地位充斥定性分析
净资产3.48亿拟募资6.9亿
图特股份在招股书中这样描述自己，“公司是一家集研发、生产和销售为一体的专业精密五金企业”。“公司始终以市场为导向、用户需求为中心、技术创新为动力，聚焦技术与服务创新，为客户提供五金整体解决方案，主要产品包括铰链、滑轨、移门系统、收纳系统、反弹器等各类精密五金产品，目前公司产品主要应用于家居领域。”
众所周知，家居制造业的发展受宏观经济变化和房地产行业形势等因素的影响，而近两年房地产行业深刻调整。从财务数据来看，图特股份2022年开始增速已经明显放缓。
报告期各期（2020至2022年，及2023年上半年），公司营业收入分别为3.58亿元、6.44亿元、6.95亿元和3.5亿元，净利润分别为3264.46万元、6435.53万元、9349.93万元和4970.72 万元。
不难发现，公司营业收入2022年的增速已经跌至个位数，而2023年上半年营收只录得2022年全年的约一半。其净利润增长势头在2023年上半年也明显放缓，勉强过了2022年的一半。
除了增长失速，公司体量（绝对值）本身也明显小于可比公司。
以2022年的营收来看，悍高集团营收近13亿元，接近图特股份的两倍；创业板上市的星徽股份营收10.58亿元，也是图特股份的1.5倍；原深市中小板上市的坚朗五金，营收76亿元，更是图特股份的10倍不止，即便只看家居五金业务营收，也是公司的两倍多。图特股份的体量，仅略高于以定制家具为主、五金为辅的顶固集创。
但这样羸弱的规模体量，公司竟挑战深市主板，抛出了6.9亿元的拟募资额。要知道，截至2023年半年度末，公司总资产也只不过是5.89亿元，净资产更只有3.48亿元，仅是此次拟募资额的约一半。
或许是“底气”不足，公司在板块定位章节，对行业竞争地位的描述，基本都是定性分析，没有定量分析。比如，公司称自己“经营业绩稳定，业务规模较大 ”“具有较高的行业地位”“发行人深耕家居五金行业10余年，为佛山市顺德区家居五金协会会长单位”等等。
索菲亚既是股东又是大客户
巧妙规避关联方信披要求？
飞瞰财金注意到，图特股份2022年营收虽然放缓，但还是保持了个位数增长。而其中，A股定制家具龙头索菲亚作为大客户，贡献功不可没。
报告期内，2020年还没有出现在前五大客户名单的索菲亚，2021年突然成为第二大客户，当年贡献的营收是3103万元。2022年，索菲亚再接再厉，在行业受地产影响并不佳的情况下，对图特股份的采购金额达到7405万元，同比增长138%，净增加4300万元。
要知道，2022年图特股份营收增加额也只不过约5000万元，也就是说索菲亚就贡献了接近九成增量，如果剔除索菲亚的贡献，图特股份2022年营收将基本停滞。2023年上半年，索菲亚在自己营收都负增长的情况下，仍在加大对图特股份的采购，半年为公司贡献了4140.23万元的营业收入。
索菲亚对公司不余遗力支持的背后，是双方有着更深一层的关系。2021年，也就是突然成为第二大客户当年，索菲亚成为了图特股份的股东，且是仅次于两位实控人何骁宇、陈解元的第三大股东。
具体来看，2021年4月，经图特股份股东大会决议，公司注册资本由4585.1528万元增加至5011.0959万元。其中，索菲亚投资（索菲亚100%持股子公司）以货币方式1674万元认缴新增股份225.4993万股，曾勇以货币方式1488万元认缴新增股份200.4438万股。同月，索菲亚投资、曾勇与公司签署《股份认购合同》，次月完成工商登记。
而在索菲亚入股后三个月，公司立马启动了整体股份制变更，完成了上市的关键一步。
值得关注的是，索菲亚的入股非常“巧妙”。虽然是第三大股东，但持股比例只有4.5%，刚好离5%的关联方认定线一步之遥。这样的设计，“合理”地避开了招股书需对关联方、关联交易合理性及价格公允性等的信息披露要求。
2022年11月，图特股份又进行了一次增资，索菲亚的持股有所稀释，至申报上市时持股比例为4.365%，仍是仅次于两位实控人的第三大股东。
飞瞰财金
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