华夏基金钟帅：掘金景气机遇 捕捉中小盘投资机会
“高景气行业、低估值和龙头白马是成长股投资中的‘不可能三角’。我更喜欢追求高景气行业和低估值。”华夏基金基金经理钟帅如是说。
钟帅拥有11年证券从业经验,可谓投资经验丰富。他曾任华夏基金管理有限公司研究员、基金经理助理；天风证券股份有限公司环保公用事业行业首席分析师。现任华夏行业景气混合型证券投资基金基金经理（2020年7月28日起任职），管理规模达94亿（数据来源：华夏基金，截至2023-09-30）。
经历市场多轮牛熊周期， 钟帅 擅长在竞争格局的变化中，寻找受益于变化且估值合理的优势个股。 特别是他对 中小市值成长风格有着独有的敏锐度，加上细致的行业跟踪，精准捕捉行业细小变化带来的趋势性机会。
自下而上寻找低估值“潜在白马股”
一直以来，钟帅专注中小市值成长风格,深耕产业链调研,不押注单一赛道，这就使他对行业和个股配置把控比较均衡。
以他的代表作华夏行业景气基金为例，基金三季报披露数据显示：截至2023年9月30日,华夏行业景气前十大重仓股占比在35%左右,远低于行业平均水平。从行业集中度来看，华夏行业景气前五大行业占市值比较低，这更是体现了产品行业配置均衡，不押注某个单一板块的风格。
这种均衡的配置策略,成为组合稳健超额收益的重要来源。数据显示，华夏行业景气基金长期业绩出色，产品成立以来年化回报超16%。业绩近三年同类排名前1%，近五年前2%；其中，近三年净值增长56%，超额收益达70%，近五年净值增长率达176.79%。同时获评海通证券三年期及五年期五星评级（数据来源：业绩数据源自华夏基金，托管行复核，截至2023.09.30，排名数据源自海通证券，截至2023.10.31）。
“追求可持续超额收益，自下而上在景气行业中寻找低估值‘潜在白马股’进行左侧投资”是钟帅鲜明的投资风格。
在他看来，“潜在白马”不是明牌，存在预期差和认知偏差，更具有超额收益。景气投资则是在景气行业中精选估值较低的底部标的进行左侧投资；景气投资不是赛道投资：不做行业配置，更不会压单一方向，自下而上选股，回撤控制更强。
A股市场风格变幻，在不利风格时持续创造超额收益是优质产品的试金石。关注华夏行业景气基金自钟帅任职以来的业绩表现，在绝大部分投资者都在追逐“核心资产”的市场环境下，华夏行业景气坚持自下而上挖掘“潜在白马”的成长投资框架，取得了不斐的收益，产品的投资框架和方法经受了一次严苛的压力测试，投资成果优异。
从细分赛道挖掘机会
钟帅有着自己的三大选股原则——高景气细分赛道、业绩同比增速加速、相对低估值。
这就意味着：投资或者判断是以个体的公司或者以细分产业链为基础进行决策，没有量化指标；找到几个景气行业其实用处不大，更重要的是要找到细分子行业，这是超额收益真正的来源。
钟帅擅长深挖细分产业链，做深度调研，领先市场判断细分产业链的变化——他对化工新材料、光伏、新能源汽车、半导体、消费电子、军工机械等产业链都有深厚的积累。
在长期投资积淀中，钟帅也在不断拓宽能力圈。他的历史持仓广泛覆盖电子、计算机、电力设备、基础化工、有色金属、汽车、医药生物等行业。目前，他核心能力圈已经拓展到金融、周期、公用事业、科技、新能源、消费、地产和中游制造。
钟帅坚信：只有注重产业链调研，才能做价值的真正发现者。
钟帅会用实地调研的方法去发现市场的预期差，因为巨大的预期差中蕴含着股价大幅上涨的空间。同时深度调研公司、跟踪上下游，然后做财务预测模型；此外，他重视产业链的信息交换，会和公司上下游的企业经常性地交换信息，进行信息的交叉验证。这些方法使钟帅能够敏锐捕捉细小变化带来的趋势性机会，左侧布局，等景气向上时分享行业周期上行红利。
永远没有躺赢模式，勤奋研究才是制胜的法宝。在提高调研效率方面：每去一地，钟帅就会调研周边全部可投公司，这也是他能领先市场挖掘细分领域低估优质股的关键。
在组合管理中，重视赔率，寻找估值绝对便宜的股票是钟帅制胜的法宝。在他看来，只有估值才能确保回报空间大。而真正能够创造超额收益的机会，来自绝对的低估，而不是相对的低估。
因此，钟帅不参与短期博弈，不追逐市场热点。他在投资中会充分考虑个股估值安全边际，在买入时严控风险。立足中长期视角，追求中长期的复合收益。
钟帅会采取行业分散配置策略，主力仓位有买入上限，不在单一标的上暴露过多风险。同时，止盈和止损策略会使单票有持有上限，若涨幅超过上限，则超出的部分卖出兑现收益。如果跌幅超过一定程度，会进行重新评估：如果是买错了，那就立即卖出止损；如果认为没买错，只不过市场进一步出现预期差，会补仓，摊薄成本。
携华夏招鑫鸿瑞再出发
谈及目前市场，钟帅认为，“市场位置还是处于风险偏好不高、股债差低位的状态，也就是在当前时点我们还是处在一个高胜率的大势位置。”
从估值角度看：过去10年，沪深300和创业板指PE均比目前低的时间不到2.56%，权益市场表现值得期待。在投资上主要着眼于从更细分赛道找到机会。
近期，拟由钟帅掌舵的华夏招鑫鸿瑞混合基金（A类018730；C类018731 以下简称“招鑫鸿瑞”）正在发行。招鑫鸿瑞是一只偏中小盘成长风格的偏股混合型基金，股票投资占比为60%-95%；港股通标的股票投资占股票资产的比例为0-50%。
这更像是一只为钟帅量身打造的产品：运用他在景气行业中自下而上挖掘个股、在景气行业中精选估值较低的底部标的偏左侧投资，重点关注估值与成长性，力求以选股创造超额收益。对于希望捕捉成长风格大级别历史机遇的投资者，聚焦中小盘高景气成长股的招鑫鸿瑞值得关注。
对任何基金产品来说，除了基金经理自身的努力奋斗，他们背后强大平台和投研体系的保驾护航也十分重要。
据了解，作为业界领先的全能型资产管理公司,华夏基金已拥有25年投资管理经验,各类产品创造持续稳定收益。截至2023年9月30日,华夏基金旗下公募产品累计为客户盈利2138亿元,累计分红2146亿元,是境内首家累计分红超千亿元的基金公司,其中华夏基金权益型基金分红累计规模位列同业第一(数据来源：华夏基金，截至2023.09.30，未剔除联接基金)。
在主动权益投资领域,华夏基金投研体系形成了平台化、体系化、专业化的研究团队,多策略、多风格、全天候的投资团队,具有全面性、前瞻性、科学性的产品体系以及不断进化的智能投研支持体系。截至今年三季度末,近3年沪深300涨跌幅为-20.19%,而华夏基金旗下主动权益类产品累计收益率达0.93%,位居同业前列,大幅超越沪深300等代表性指数,取得了出色的历史业绩（数据来源：Wind、海通证券、华夏基金，截至2023.09.30）。