今天分享的是【中国上市发电公司2023年回顾及未来展望报告-安永】 报告出品方：-安永

2023年度，上市发电公司全年实现净利润合计人民币2,289亿元， 同比增加32.7%，2022年同比增加57.0%，各类型发电上市公司利 润增幅出现分化。 2023年燃料价格与2022年相比较稳中有降，化石能源发电为主上 市公司燃料成本下降，燃煤价格同比下降和电量同比增长等因素的 综合影响导致净利润增长。

但是中国神华净利润有所下降，其主要 原因在于煤炭平均销售价格下降导致煤炭销售收入下降，同时铁路 检修增加导致铁路分部成本增加。 新能源发电上市公司2023年净利润同比增长13.0%，增幅较2022年 下降8.9%，增幅下降主要是大唐新能源计提减值准备增加导致净利 润下降。

协鑫新能源净利润增长，一方面是已出售光伏电站相关的 员工成本、折旧及其他一般行政开支减少所致，另一方面是美元兑 人民币汇率上升，从而汇兑损失较2022年大幅减少所致。中国电力 净利润增长，一方面是由于清洁能源收购及新机组投产导致新能源 发电净利润增长，另一方面是由于煤电价格相对平稳及降本增效措 施导致煤电增利。

水电为主上市公司2023年净利润同比上涨22.4%，主要原因是水电 上半年水流情况较好，全年来水量增长导致水电发电增加。 得益于多个核电项目的陆续投产运营，核电上市公司2023年净利润 同比增长15.5%，增幅较2022年增长9.4个百分点。增幅增长的主 要原因是装机规模同比增加带来发电量增加。

2023年度全部上市发电公司的ROA为4.4%，较2022年上涨0.8个百 分点，新能源发电、水电、核电为主上市公司与2022年基本持平， 化石能源为主上市公司有所上涨。2023年全部上市发电公司的ROE 为12.1%，较2022年增长2.7个百分点，其中化石能源发电为主的 上市公司ROE与上年相比增长迅速。

全部上市发电公司的整体盈利效率得到有效提升，但整体来说水电 为主上市公司的ROA持续保持较高水平；水电和核电的ROE同样保 持高水平；而化石能源发电为主上市公司的ROA和ROE有所增长。 2023年燃煤价格同比下降和电量同比增长等因素的综合影响，化石 能源为主的上市公司全面盈利，所以ROA和ROE有所增长。

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