深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

今年上半年A股演绎二八行情，行业呈现分化走势，煤炭、石油石化等周期行业领涨，综合、计算机、商贸零售、医药等领跌。展望下半年，业内人士认为，市场风格或有所转变，部分景气度回升的行业如电子等有望走强。

纵观今年A股走势，1月A股大幅调整，2月初市场见底后展开一波反弹，沪指一度逼近32000点关口。然而，5月中旬以来，市场再度调整，沪指逼近3000点，部分小盘股指数如中证2000等更是大幅调整。截至19日，沪指年内上涨1.45%，深成指下跌3.21%，创业板下跌5.44%，科创50下跌11.77%。由此不难看出，大多指数表现不佳。

从行业来看，市场分化走势愈加明显。根据同花顺数据统计，按成份股流通市值加权平均计算，截至19日，年内31个申万一级子行业有13个行业上涨，其余18个行业年内下跌。其中，煤炭、石油石化、公用事业、通信、银行、家用电器、有色金属、交通运输等位居涨幅前列。此外，跌幅前列的行业包括综合、计算机、商贸零售、社会服务、传媒、医药生物、食品饮料等。

由此不难看出，年内上涨靠前的行业除了通信外，大多为周期行业，而下跌的行业除了计算机、传媒外，其余大多为大消费行业。

尽管今年至今A股整体走势不佳，但煤炭板块却“一枝独秀”，至今以27%的涨幅领涨所有申万一级行业，龙头股中国神华年内大涨近四成，陕西煤业大涨近三成，表现远远跑赢大盘。此外，石油股中国石油年内大涨四成，工商银行年内上涨15%，走势均相当强劲。

大消费走势低迷，白酒龙头贵州茅台年内至今下跌11.5%，免税龙头中国中免下跌18%，医药股龙头药明康德大跌42.4%。

尽管经历了过去几个月的修复行情，以MSCI中国全指、恒生指数和沪深300指数为代表的中国资产，与全球主要股指相比，当前的估值分位仍然具有优势。

对于下半年的行业配置，华金证券首席策略分析师邓利军表示，下半年高股息为盾，核心资产和TMT为矛，建议关注：一是盈利和景气向上且估值性价比较高的TMT、电新、机械、汽车等；二是受益于经济修复、外资流入以及高股息相关的家电、银行、食品饮料、纺服等。

深圳一家私募基金高管对记者称，“下半年配置重心应逐步从高股息转向绩优成长股。一方面，高股息行业如煤炭等经过持续上涨累计涨幅较大，估值优势弱化；另一方面，在政策支持的背景下，半导体、高端制造等部分成长行业盈利拐点已现，后市有望迎来一波反弹行情。”

展望下半年，百亿私募淡水泉认为，当前市场情绪仍处于从年初那种极度悲观情绪往回修复的过程，政策的不断落地、经济修复动能的不断加强将有助于改善市场对经济基本面的预期。一些行业的龙头企业此前调整时间足够长，同时具备红利叙事下的分红能力，也具备成长属性。这种复合型特征使得这类公司成为市场寻找机会时阻力比较小的方向。

中金公司认为，下半年财政与货币政策协同发力将是重点，地产板块仍是市场的关键“胜负手”。当前市场对中长期改革政策关注度显著提升，预计在7月，中长期改革的方向有望进一步明确，资本市场改革也正在有序推进。伴随近期指数调整，当前A股市场估值具备较好吸引力，投资者对后续市场表现不必悲观。