◆施银

曾经嫌弃黄金老土的年轻人，终究活成了他们讨厌的样子。“富时当首饰，穷了做盘缠”，金饰柜台挤满了零零后。

都说“盛世古董，乱世黄金”，颇反常的是，在过去的23年里，黄金价格一路稳增，几乎年年创下新高。

按照美元计价的话，目前1盎司黄金的价格已经达到2320美元，而2001年1盎司黄金的价格才260美元，翻了9倍；按照日元计价的话，目前1g黄金的价格已经达到13477日元，而2001年1g黄金的价格才1000日元，翻了13倍。可以看出，对于常年处于通缩环境的在日华人华侨来说，黄金投资是绝对的最抗贬值的投资，既抗通缩又抗通胀。

一：为什么国际投资客喜欢投资黄金？

都知道黄金的定价体系比较复杂，不仅受到供需关系影响，也受到世界形势和主权货币价值等各种因素的影响，其中最敏感的两个因素则是工业需求和美元价值指数。

首先是工业需求部分。为追求手机和电脑的性能，通常会对手机和电脑电路板的零部件进行镀金处理。这部分用金需求，大量且稳定的，加之回收的难度与回收体系的不完善，间接促进了金价的上升。

其次是和美债利息挂钩的美元定价体系。黄金用美元进行交易，因此，一般而言，每当有不利于美国的形势时，特别是美股和美债出现颓势时，国际投资客都会选择买入黄金作为应急避险资产，从而推动了黄金价格的上升。

为什么国际投资客会选择买入黄金作为应急避险资产了？这主要是因为黄金的一些属性决定了它的价值不会出现价值归零的风险。第一，黄金稳定的物理特性，决定了它不会出现变质的情况。第二，虽然全球每年有4500吨的黄金开采量，但是黄金总的地表埋藏量是固定且有限的，这种不可再生性也决定了它的价值不会出现归零风险。第三，黄金的开采难度大，决定了开采成本高。无论黄金开采技术如何提升，目前而言能引起黄金产量质的飞跃的技术还没有产生，加上埋藏量的有限，甚至有人预测，20年后黄金可能面临枯竭问题。

二：黄金价格半个世纪的7轮上涨行情

正是因为黄金的这些属性，在过去的半个世纪里，黄金除了在上世纪九十年代有过10年的超长低迷期外，陆续走出7轮上涨行情，且每一轮行情的上涨幅度都非常的大，最大增长幅度达到了4年增长514%。

从笔者整理出来的表格可以看出，虽然存在下跌的年份，但整体上看，黄金是增长非常稳定的投资。如果按照月份来推算，在过去23年的全部282个月份中，有243个月黄金价格处于增长状态。也就是说，在过去的23年中，黄金有86%的时间都在增值。

三：黄金行情有“稳涨急跌”的特点，未来还有急跌的风险

在本轮黄金的增长行情中，黄金已经走出了连续8年稳定增长的大行情，这种行情还能持续多久了？我想这一定是大家都特别关心的问题。

首先，黄金这种投资品有着非常典型的“稳涨急跌”的行情特点。几乎增长需要几个月，但是跌起来，几天就把几个月的增长量给跌没了。这种特点在过去半个世纪从来没有改变过，估计未来也不会变，所以在未来，黄金确实存在急跌的可能性，这需要大家提高警惕性。

其次，哪些情况容易导致黄金急跌了？第一，金融的系统风险降低，投资其他金融产品的收益大于黄金，不再需要避险的情况下，黄金价格容易下跌。第二，国际形势的稳定，也使得黄金的吸引力会下降。第三，供需关系改变，即掘金技术的进步和金矿资源的新发现，导致市场上黄金的供给增加的情况也会容易导致金价的下跌，工业用金量的递减也会容易导致金价的下跌。

而事实上。每一次金价的急跌，其实都是千载难逢的购入黄金进行投资的好机会。