英飞拓“卖子”背后：高买低卖之谜与神秘的接盘方
12月12日，英飞拓（002528.SZ）发布公告，拟以债转股方式对全资子公司新普互联（北京）科技有限公司（简称“新普互联”）增资5.67亿元，之后拟将新普互联100%股权以4.22亿元的价格转让给之文（北京）科技有限公司（简称“之文科技”）。
此前一天，公司发布公告，拟以债转股方式对全资子公司（杭州）信息系统技术有限公司（简称“系统”）增资9.24亿元，之后拟将系统81%股权以2.1亿元转让给杭州比扬信息科技有限公司（简称“杭州比扬”）。
钛媒体APP注意到，如此频繁卖出子公司，一方面，由于子公司净利润连连亏损或有止损需求，另一方面，目前公司资金面紧张。而两次交易完成后，上述子公司将不再纳入公司合并报表范围，公司除了顺利剥离不良资产之外，还将获得一笔可观的收益，将会改善今年公司业绩情况。
高买低卖之谜
公告显示，新普互联在模拟债转股前提下，以评估基准日8月31日的评估值为依据，挂牌底价定为4.22亿元。同时，为优化新普互联资本结构以促进出售新普互联100%股权交易执行，同意公司以债转股方式对新普互联增资5.67亿元。
据了解，新普互联的前身是普菲特，2016年，公司以6.4亿元的价格收购了普菲特100%股权，6.4亿元的评估值较其净资产增值6.13亿元，增值率高达2159.81%。收购之后，将普菲特更名为新普互联。
出售系统也是高买低卖。公告显示，以评估基准日8月31日的评估值为依据，挂牌底价定为2.1亿元。同时，为优化系统资本结构以促进出售系统81%股权交易执行，同意公司以债转股方式对系统增资9.24亿元。
资料显示，系统的前身名为藏愚科技，2015年，公司以发行1031.33万股并支付现金8820万元，作价2.1亿元收购藏愚科技100%股份，溢价超230%。
公司之所以不遗余力地想要卖出子公司，一方面，是因为这两家子公司在2022年年底已经资不抵债。截止2022年年末，系统净资产为-4.5亿元，新普互联净资产为-1.53亿元。
同时，近年来两家子公司净利润皆为亏损。2022年，系统实现营收1.76亿元，净亏损5.39亿元；2023年1-8月实现营收0.16亿元，净亏损2.59亿元。2022年，新普互联实现营收8.02亿元，净亏损3.14亿元；2023年1-8月实现营收3.7亿元，净亏损2.25亿元。
另一方面，卖出两家子公司将获得超6亿元收益，将会大幅改善今年的业绩，从而避开被ST风险。
资料显示，定位于以人物互联为核心特色战略的新型智慧城市建设与运营服务商。2021年和2022年，公司净利润分别亏损14.35亿元、11亿元。
2023年前三季度，公司净利润亏损3.75亿元。如果今年继续亏损，那么公司将存在被ST的风险。据了解，最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性的情形将会被ST。
在市场人士看来，上市公司资产出售背后各有各的考量，一部分公司是为了剥离低效资产“卸包袱”、聚焦优势主业“调结构”。另外，年底是上市公司进行年度审计和财务报表编制的重要时期，亦不排除通过资产出售年末突击进行利润调节等情形。
此外，目前公司资金面亦非常紧张。截至今年三季度末，公司货币资金2.67亿元，短期借款3.86亿元，应付票款9.43亿元，而资产负债率亦高达73.64%。
神秘的接盘方
到底是何方神圣接盘新普互联、系统？
首先，接盘系统的是杭州比扬。据天眼查显示，杭州比扬注册资本100万元，法人代表吴珠智，成立于2023年11月6日，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。从杭州比扬成立的时间来看，似乎是专门为本次交易而设立的公司。
由于杭州比扬成立时间较短，尚无相关财务数据。截至目前，吴珠智、叶剑、北京启鸿投资分别持有杭州比扬60%、20%和20%股份。其中，北京启鸿投资则由吴珠智、徐振群各持股90%和10%。
比起不知名的杭州比扬，其法人代表吴珠智却是资本市场的“头号玩家”。资料显示，近十年来吴珠智与团队共同打造的投资案例包括步长制药、心医国际、金维制药、沪江教育、中译语通、五色科技、网信金融、百度外卖、无锡尚德、喜马拉雅、尚德教育、楼小二、顺丰、美图秀秀、蔚来汽车等等。
吴珠智之所以接盘系统或许和其投资领域相关。资料显示，吴珠智做投资主要考虑的三个维度分别是医疗健康，知识经济，技术创新。系统恰巧是一家集科、产、贸为一体的物联网领域视频感知技术应用的专业化公司。据系统官网显示，其业务主要为教育、医疗等多个行业赋能，并且已经落地智慧城市、智慧医疗等多个示范项目。
其次，接盘新普互联的是之文科技（曾用名：时信未来（北京）科技有限公司）。据天眼查显示，之文科技成立于2018年，注册资本100万元，实缴资本65万元，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业。值得注意的是，在本次交易前夕，11月30日，之文科技法人代表由张华更换为杨硕。之文科技目前财务状况不容乐观，目前已经资不抵债。财务数据显示，2022年12月31日和9月30日，净资产分别为-150万元和-160万元；2022年与2023年1-9月，营业收入分别为330万元、60.3万元，净利润分别为15万元、-9.9万元；近年来经营活动产生的现金流净额为0元。如此财务背景之下，之文科技数亿元的支付费用将从何而来值得继续关注。
值得一提的是，天眼查信息显示，2021年年度报告中之文科技购买社保人数为4人，而2022年年度报告中购买社保人员仅为1人。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）