高盛：交易和IPO有望在2024年复苏！
【宏业金融专业辅导中企赴美上市】高盛全球银行与市场业务联席主管Jim Esposito、Dan Dees和Ashok Varadhan表示，尽管全球经济和地缘政治形势充满挑战，但交易、IPO以及企业和投资者活动的前景预计将在2024年有所改善。
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Varadhan在高盛交易所视频直播的一期节目中表示，在新冠肺炎造成的重创以及各国政府的应对措施之后，在某些方面，经济状况有望恢复到疫情前的正常水平。
他指出，25年的经济周期“被挤在了三年半的时间里”：新冠肺炎疫情和随后的封锁在许多经济体造成了突然的冲击，随后是大幅的货币宽松和前所未有的财政刺激。疫苗的快速开发有助于引发强劲的经济复苏，以至于供应链无法跟上，助长了40年来最高水平的通货膨胀。
Varadhan说：“市场需要消化的东西太多了”。但是，尽管全球经济正在摆脱这场动荡，但并非一切都会像以前一样。例如，对全球化的持续反弹不一定会减少。有迹象表明，全球合作减少，两极分化加剧，这种情况可能不会很快正常化。
与此同时，随着美联储大幅加息，美国通胀率在过去一年中从8%降至3%。Varadhan认为，现在的政策限制性太强，短期利率在未来几年将“有机会下降”。但由于政府债务不断增加以及缺乏削减支出或增税的政治意愿等结构性因素，长期利率可能不会随之而来，至少不会有意义。
Esposito指出，随着债券收益率的上升，对长期美国国债的需求比六个月前有所减少。主要的中央银行已经从购买政府债券转向出售政府债券。美国地区银行一直是美国国债的主要买家，但由于持有这些证券的期限不匹配（一些地区银行持有大量由短期存款资助的长期国债），它们受到了阻碍，因此在最近的国债拍卖中不太活跃。此外，投资者可以从六个月的国债中获得比长期债券更高的收益。
Esposito说：“需求方面目前正在造成一点供需失衡，我们需要密切关注”。
IPO前景如何？
Dan Dees表示，近几个月开始回升的IPO活动应该会在2024年下半年加速，尤其是如果美联储明年开始降息的话。他指出，IPO市场开盘和收盘并不罕见。当金融市场表现强劲时，公开募股往往表现强劲，反之亦然。
此外，Dan Dees表示，利率飙升让市场有些“混乱”，尤其是在成长股和IPO方面。然而，由于资金的需要，IPO最终会反弹。
他表示：“融资环境将非常强劲，因为在未来几年必须如此”。“我们正处于创新、加速创新的时代。所有这些创新都需要资金支持。”
随着CEO信心的提高，公司活动可能会增加
金融赞助商——通常是参与杠杆收购的私募股权公司——面临着比18个月前高得多的借贷成本。尽管这些客户的活动已经冷却，迪斯预计在不久的将来会有一些重新加速。他说：“当他们了解这种新的资本成本，以及如何在这种新的资金成本的背景下思考所需的股权回报时，这会自行解决，你会看到活动的重新参与”。
Dan Dees说，就公司活动而言，随着首席执行官们对经济软着陆指日可待的信心增强，这很可能会加快。“你会看到这一活动有更大的增长，企业方面也会有更多的战略活动。”
私募股权交易可能会恢复正常
Esposito表示，在经历了去年“超出图表”的水平后，PE交易可能会恢复正常。2023年，私募股权公司占全球合并量的近40%，约为十年前的两倍。这种活动的大部分是利用仍然很低的利率。
Esposito表示，公司和战略买家很可能“介入并填补空白，其中一些是私人股本留下的”。与过去十年相比，这是一个逆转，当时PE经常对资产出价最高。他说：“有些地方的公司被价格挤出了市场”。
Esposito补充道：“我们预计，随着2024年的到来，交易量将有所回升”。“我们不会回到2021年的水平，那是全球投资银行业的突破性一年。但我们确实预计会看到一个原因”。
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