尽管欧洲央行如今进行历史性降息，但同时也进一步上调通胀预期，这是否意味着后续降息受阻？

拉加德在周四决议发布后的新闻发布会中，首先重申欧洲央行不会预先承诺特定的利率路径。

谈及本次降息，拉加德表示欧央行决定降息是基于预测的可靠性，官员的观点几乎一致，只有一位行长反对降息。

关于后续降息路径，拉加德给市场打“预防针”，不能说欧洲央行正在“降息”降息阶段，未来几个月或将面临坎坷。

要到夏天晚些时候才会向市场传达，我们是现在采取行动，还是在另一个时间点采取行动，不能说我们正在进入“降息”（减少政策限制）阶段。

后续需要足够的数据来做出进一步的决策，决策和数据发布并非完全同步，降息速度和时间有不确定性。降息之路未来几个月将面临坎坷，且不确定坎坷的严重程度。

在本次讲话中，拉加德强调，通胀和工资增长是关键，实现2%通胀目标的决心不容置疑。

通胀方面，拉加德表示：

4月份大多数核心通胀指标下降，价格压力逐渐减小，但整体来看通胀仍然居高不下，预计今年余下时间将在当前水平上波动，然后将在2025年下半年逐渐降至目标水平。

我们对未来通胀（回落）的信心不断增强，削减利率是对未来通胀路径的信心所驱使，此外极端天气事件可能推高食品价格。

拉加德还强调了工资的重要性，她表示：

工资问题极其重要，工资仍以较高速度上涨，推动服务价格上涨，但工资调整过程存在阶段性特征，劳动力成本在短期内可能会波动，欧央行仍然认为工资“处于下降趋势”。

但最近的数据并未支持欧央行薪资压力缓解的观点，欧元区今年一季度协商工资同比增长4.7%，高于去年第四季度4.5%

此外，经济增长方面，拉加德表示，经济将继续复苏，制造业显示出稳定迹象，未来几个季度出口增强将支持经济增长，但中期内经济增长风险向下倾斜。

回到市场走势，在拉加德发表讲话时，外汇市场没有发生太多变化，欧元兑美元稳定在1.0880；但当拉加德表示欧央行没有进入“降息”阶段时，欧元区债券下跌，德国两年期债券收益率早些时候升至3.05%，日内上涨7个基点。