申万宏源：茅台股东会积极表态，强调品质至上、行稳致远

贵州茅台召开年度股东大会，新任董事长张德芹在会上释放务实、坚定、着眼长期的积极信号。茅台的核心竞争力是品质、品牌、工艺、环境、文化。

张德芹强调，要恪守品质至上，坚持“质量是生命之魂”，当产量与质量发生矛盾时，产量服从质量；当效益与质量发生矛盾时，效益服从质量；当速度与质量发生矛盾时，速度服从质量。

关于价格，强调品牌的价值和消费群体之间一定是对应的关系，只有能够满足消费需求的时候，就是它的价值，但也会随着社会和经济的变动产生变动。飞天茅台的批价在二季度以来有所波动，引起投资者关注，目前维持在2500元以上。

目前公司主要领导均具备几十年的酒业从业经验，我们相信公司有能力继续实现稳定、健康和可持续的发展。

国泰君安：白酒增长质量为先，关注批价变化

根据最新公司调研反馈，茅台等龙头酒企对稳定、有质量的增长更加注重，我们预计行业向各价位龙头集中的结构性增长趋势将持续，底部价值仍凸显，边际上关注批价变化趋势。

啤酒动销加速渐显，向好趋势有望凸显。由于基数、天气等因素，我们估测啤酒24年1-5月行业总量有所下滑，但以上压制因素有望逐步改善、带动销量修复，同时，啤酒次高以上大单品仍呈现放量趋势，5月以来高端价格带大单品动销亦有加速现象，结构升级、成本改善趋势持续。

预调酒龙头百润股份预期见底，24年下半年随着基数效应缓解或有望实现业绩提速，清爽、强爽等大单品推广和培育持续，新品类威士忌未来有望贡献新增长。

Gangtise投研：茅台酒价仍有下行可能，五粮液价格相对平稳

河南经销商称，目前整箱装茅台单瓶价格已跌至2730元，较2024年4月底下降70元，而生肖酒跌幅更大，已跌至2840元，主要系市场投放量较大，预计后期茅台酒仍有下行可能。

五粮液价格在945~950元，近期相对平稳，库存水平在40~50天，预计中秋节价格可达960元。

国海证券：白酒提质增效助长远发展，兼顾多方利益平衡，利好长远发展

上周白酒板块下跌2.28%，市场对于内需消费信心不足。我们认为二季度是白酒的消费淡季，实际开瓶动销占全年的比重本来就相对较低。宏观需求环境虽较为疲软，但是对白酒行业影响较小。

本周贵州茅台和古井贡酒召开股东大会，管理层与投资者进行了交流。我们认为，随着白酒行业进一步向头部酒企集中，酒企之间的竞争会更加考验综合实力。各家酒企居安思危，纷纷从提升产品品质，提升品牌高度，做好人才储备，加快数字化转型，加强渠道建设等多方面，提升综合竞争实力。

龙头酒企都意识到优质基酒储备的重要性，提前布局，扩大产能储备，为未来发展蓄力。

随着龙头酒企的体量不断增大，对当地的经济，财政收入等影响也在加大。龙头酒企承担的社会责任也在增加，需要兼顾包括二级股东在内的多方利益，才能实现更加长远的健康发展。

声明：本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。

（搜狐酒业综合6月1日-6月3日各大券商研报整理，编辑/闫思羽）