动力煤市场波动性增强，产区甲醇偏弱表现

动力煤市场近期展现出偏强的运行态势，主产区市场情势强劲，拉运车辆排起长队。煤矿处于即产即销状态，库存量保持在较低水平。随着月底的临近和供应预期收紧，短期内煤价得到较强的支撑。尽管港口库存保持增长，终端需求低迷对价格形成一定压力，但随着夏季用电高峰的临近，煤价的底部支撑力度正在增强。

甲醇市场受供需影响，价格波动加剧

5月甲醇到港量未达预期，导致港口库存降至极低水平。然而，内地货源的增加和烯烃负反馈的增强使得港口基差显著走弱，流动性逐渐宽松。国内春季检查的持续导致国产甲醇开工率处于较低水平，但随着设备重启的预期，供应量将逐步回升。5月甲醇到港量低于预期导致库存增长放缓，6月的进口增量预计依然有限。需求端对高价的抵触情绪增强，沿海烯烃装置陆续停机或降低产量，导致MTO行业开工率大幅下降，烯烃需求明显减少。

甲醇市场操作策略建议

单边策略推荐关注短期价格区间在2550-2700元/吨之间的震荡行情；套利策略中，码头到货量的增加和下游负反馈的增强预示港口基差可能进一步走弱。MA9-1的套利策略偏向于反向操作；跨品种操作中，PP-3*MA中短期内建议逢低扩张，长期则保持收缩逻辑，MA-UR09预计保持震荡运行。

甲醇市场风险因素值得关注

上行风险可能来自宏观利好政策和海外供应的不确定性；而下行风险则来自于煤价的大幅下跌以及烯烃行业的负面反馈。