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■蔡恩泽

监管部门要加强对“蹭热点”“炒概念”及股价操纵行为的监控处置和打击力度，为 AI 长远发展营造信披规范、运行有序的市场；上市公司要保持战略定力，打好技术地基，以核心技术突破赢得市场支持；投资者要把握好投资尺度，切勿跟风炒作。

5月20日，广东一家上市公司发布公告称，因多次通过非法定信息披露渠道发布涉及热点概念的信息，公司及公司时任董秘收到上交所的监管警示。

A股市场从不缺少“炒概念”的题材，炒完了互联网+，又炒元宇宙，接着又炒AI，蹭着热点招摇过市，令人眼花缭乱，也激起股市泡沫飞溅。

哪里有新概念就往哪里投钱

中国股市的一大顽症，就是过度炒作题材或概念，围绕热点张扬造势。那些抛弃主业，在不同时期贴近当时热点以炒作股价的案例，俯拾皆是。

主营业务为房地产的中弘股份就是其中的典型。十多年前，市场热炒什么，公司就进军什么领域。2012年，公司曾投资矿业市场，2013年7月下旬，又宣布投资5亿元进军手游，随着公司股价在二级市场的暴涨，自当年8月9日至9月2日的10次交易中，大股东共套现13亿元之多。中弘股份进军和主业毫不沾边的手游市场，“玩概念”的意图明显。

眼前也有一个案例，向日葵跨界半导体产业，遭追问投资是否具有合理性。今年3月1日，向日葵披露，拟与一家公司共同投资设立一家有限责任公司，主要从事金属基陶瓷相关的研发、生产、销售和服务。此前，向日葵投资TOPCon电池项目在近一年内宣告失败。3月5日，向日葵股价下探。当晚，深交所对该公司下发关注函，对其再次跨界投资的行为表示担忧。

在某一个时段，一种时髦的题材很受市场追捧，于是投资者便养成一种跟风的习惯，哪里有新概念就往哪里投钱。

历史的教训值得总结，概念光环下是尴尬的现实。炒作概念股的结果是半数投资者亏损。当资源都蜂拥某一概念，使其拥有别人无法比拟的资源优势；当所有资源都任由某个产业任意挥霍的时候，一场盛大的资本狂欢之后，留给市场的却是一地鸡毛。

退潮时才知道谁在裸泳

股市上的新概念层出不穷，与中国股市的不成熟有很大关系。

什么是概念？概念很可能是对市场走势的深入挖掘，但也许又是一个市场炒作的噱头，甚至是一个自欺欺人的骗局。投资者不可能个个都是火眼金睛，受骗上当被套牢在所难免。

但于企业而言，企业的形象靠什么来建立？企业的效益靠什么来争取？企业的前途靠什么来铺就？显然不是靠概念炒作所能奏效的，弄不好只是春风一瞬而寒流数度。

概念终究是虚的，再炫再美妙的概念也必须以企业的盈利为基础；脱离了企业实力的概念，只能是一个虚无缥缈的东西。

那么机构和企业为何要联手进行概念炒作呢？就机构来说，通过“爆料”制造一些重大新闻，可以吸引投资者的眼球，提高其所瞄准的上市公司的市场关注度，在“做多”中牟取暴利。但一旦押错了宝，就会自毁家门。

就企业来说，如果不是对企业精耕细作，努力打造核心竞争力，只是靠炒作概念进行资本运作，当潮水退去时，你才知道谁一直在裸泳。

出来混总是要还的

上市公司把盈利的希望寄托于热炒概念上，这是一种投机心理在作祟，归根到底要付出沉重的代价。

炒概念最终把自己“炒掉”，这样的例子不胜枚举。当然，有些公司也不是故意炒作新概念，只不过在资本运作中没有办法找到整合资源的路径，只能随大流去炒概念，结果把自己越炒越虚，最后变得空心化。

当前ChatGPT的应用场景和商业化十分火爆，在ChatGPT的带动下，开启了一个AI时代的新篇章。但一些公司在相关技术上并没有多少突破，却把ChatGPT概念当作筐，什么货都往里装。

即便是货真价实的ChatGPT概念股，也是表现各异。截至2024年5月17日，A股ChatGPT概念上市公司共有55家。其中万兴科技、蓝色光标各领涨20%，也有数家下跌的。除了资本运作技巧外，企业本身的AI技术底气是一个重要因素。

归根到底，企业的内生活力才是实实在在的根基，一家公司必须拥有丰沛的技术创新潜力、不断增长的盈利能力、持续拓展的市场空间，以及周转顺畅的现金流量，才能得到市场的认同，才能给投资者带来真金白银的回报。

监管部门要加强对“蹭热点”“炒概念”及股价操纵行为的监控处置和打击力度，为AI长远发展营造信披规范、运行有序的市场；上市公司要保持战略定力，打好技术地基，以核心技术突破赢得市场支持；投资者要把握好投资尺度，切勿跟风炒作。

作者首发于金融投资报

编辑|卿子秀 校检|袁钢

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