迈入营收200亿阵营的古井贡酒，在高增长之下仍存隐忧。

5月21日下午，古井贡酒举办2023年度网上业绩说明会，就公司发展战略、经营情况等问题与投资者进行交流。其中，市场全国化、产品高端化等问题备受投资者关注。古井贡酒称“目前全国化覆盖率已达到70%以上”，但财报数据则显示其在不同区域的收入出现严重失衡；同时其核心产品在华南等地的渠道拓展仍不全面。

华中地区营收占比超八成

华南市场拓展收效甚微

根据财报，2023年古井贡酒营收为202.54亿元，同比增长21.18%；净利润为45.89亿元，同比增长46.01%。在业绩说明会上，古井贡酒重申其2024年的业绩目标为计划实现营业收入244.50亿元，较上年增长20.72%；计划实现利润总额79.50亿元，较上年增长25.55%。

作为又一家进入营收200亿阵营的区域龙头酒企，古井贡酒对于全国化拓展的需求日益迫切。

在业绩说明会上，投资者也就古井贡酒的全国化进程进行提问。对此，古井贡酒常务副总经理闫立军表示，公司稳步推进全国化战略，进一步拓展公司在华中地区以外区域的市场规模。目前全国化覆盖率已达到70%以上，省内、省外结构占比为6：4。

值得注意的是，尽管“全国化覆盖率达到70%以上”，但从销售数据来看，古井贡酒在不同区域的收入相差甚远。

根据年报披露，2023年，古井贡酒华中、华北、华南地区营业收入分别为171.07亿元、18.43亿元、12.83亿元，同比增长19.17%、39.01%、26.89%，省外市场营收持续提速。

其中，以安徽省为主阵地的华中市场营收占比高达84.47%，华北、华南的占比分别为9.1%、6.33%，加起来占比不到20%。尤其是华南地区的营收，还不到华中地区收入的一成。

2022年，古井贡酒在华中、华北、华南地区的营收占比分别为85.89%、7.93%、6.05%。可见，一年时间过去，古井贡酒的全国化拓展收效甚微，尤其以华南地区的拓展速度最为迟缓。

但实际上，为了加大全国市场布局，古井贡酒在去年投入不少财力。光销售费就花了54.37亿元，同比增长16.46%；其中，广告费支出达11.01亿元，同比增长10.67%。销售费用高企的问题同样引发投资者关注，对此古井贡酒方面的回复是“需要稳定和持续的市场投入，来扩大市场占有率”。

高端市场竞争优势薄弱

核心产品在华南开拓仍受限

从产品角度，有投资者提问关于古井贡高端化产品的未来规划。对此，古井贡酒方面回复表示，公司已制定高端产品规划，并已推出古30和年三十等高端形象产品，进一步彰显品牌的高端定位。同时，公司坚持“次高端”战略，通过优化产品结构，形成了全价位产品线布局。其中，年份原浆系列产品作为公司的核心产品，在次高端市场中表现尤为突出，特别是古20、古16、古8等产品销量显著。

但分析人士指出，在白酒高端市场，千元价格带产品已有多个具备规模的大单品，且多为一线名酒，古井贡酒在高端板块面临的压力不言而喻，目前其竞争优势仍集中在次高端市场。

根据2023年报，古井贡酒去年年份原浆系列产品的营收为154.17亿元，占总营收的比重高达76%。

古井贡酒还表示，为了进一步扩大次高端消费群体并满足大众消费需求，公司将继续以古20为战略支点，并提升中端产品如古5、献礼及老贡酒的销售规模。

那么古20作为支柱型产品，在全国其他市场的表现如何？

根据南都湾财社-酒水新消费指数课题组整理发布的多期《湾区酒价》，古井贡酒古20的市场零售均价多在680-700元区间，最新一期的市场均价约为698元。其中值得关注的是，该产品在湾区的铺货渠道较少，如华润、沃尔玛、大润发、盒马、朴朴等线上线下商超渠道均没有出售该产品。

另外，南都·湾财社记者以卖家身份咨询了广州多家二手回收酒类产品的门店，大部分商家均表示不收古20这一产品，原因是该产品并不算一线名酒且在华南受众不广；也有部分商家表示可以回收，但每瓶回收价格在200元左右，不及市场零售价格的三分之一。

可见，尽管需求迫切、加大投入，但高端化、全国化仍是古井贡酒待解的难题。

采写：南都·湾财社记者 王静娟 实习生 郑洁婷