花生现货价格迎来周期性上涨

上周，国内产区的花生现货价格经历了显著上涨，涨幅介于200到400元/吨。虽然油厂对收购价格做了持续调整，但商品花生米的下游需求推动了价格的止跌回弹。在现货价格的反弹带动下，期货市场上的悲观预期得到了纠正，多头资金在PK2410月份的合约中大幅增加持仓，使得价格重返震荡区间。

【供应与需求分歧下的花生市场】

目前市场上对于本年度花生供应的预期存在明显分歧。由于进口量同比显著减少，农户销售并未达到预期水平，库存主要集中在中大型贸易商手中。这导致了供应的集中度提高，贸易商在定价上具有更大的话语权。在贸易商挺价的背景下，短期内供应压力并不突出。尽管油料花生需求持续下降，但食品花生的刚需支撑下，可能在某些时段内出现价格的上涨。这将为后续的现货价格带来震荡，并为PK2410合约价格提供一定支撑。

【投资者操作建议】

鉴于当前市场的复杂性，建议投资者在短期内维持波段操作的策略，并考虑进行多PK2410空PK2411或多PK2410空PK2501的正套套利操作。

【油用需求减弱，食用需求阶段性增强】

进入5月，随着油厂压价收购的趋势愈发明显，油料花生的收购价格持续降低，部分油厂甚至选择停收。预计随着6月的到来，高温和需求淡季的影响下，油厂可能会全面停止收购。尽管如此，贸易商仍然面临食品刚性补库的需求，这部分需求仍然存在。

【多方与空方的观点分歧】

关于本年度供应的看法，多方认为，由于增仓幅度未达到市场预期，加之进口量的大幅下降，后期可能会出现供应短缺，导致现货价格类似去年的上涨行情。而空方则认为，国内增产和需求不佳的双重影响，可能会导致后期供需趋于宽松，价格因此而走弱。

【种植面积增加与天气影响】

受到去年秋粮上市后竞争作物价格下跌的影响，今年花生的种植面积预计将增加，种子销售量同比增加20%～30%，预计种植面积增幅超过20%。这一增加将对PK2411及之后合约的期价造成利空影响。目前，东北、华北黄淮等花生主产区已进入春花生种植季，尽管部分地区存在旱情，但大部分产区的土壤条件适宜花生种植和生长。此外，春花生种植面积有限，旱情不太可能导致今年产量的大幅下降。