V观财报｜“光模块一哥”中际旭创被砸，近七成基金公司提前减持
中新经纬4月22日电 (张澍楠)千亿市值“光模块一哥”中际旭创一季度业绩暴增，股价却遭重挫！
毛利率承压
光模块板块龙头中际旭创主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售。公司为云数据中心客户提供100G、200G、400G、800G和1.6T的高速光模块等。
2023年，中际旭创实现营业收入107.18亿元，同比增长11.16%；归母净利润21.74亿元，同比增长77.58%；基本每股收益2.8元。公司拟每10股转增4股并派发现金红利4.5元(含税)。
2024年一季度，中际旭创实现营业收入同比增长163.59%；归母净利润约10.09亿元，同比增长303.84%；基本每股收益1.3元，同比增长319.35%。
在业绩靓丽的同时，中际旭创一季度毛利率承压。公司一季度毛利率32.8%，2023年四季度为35%左右，略有下降。
中际旭创表示，每年的一季度会执行新的价格年降，毛利方面会有一些反应；其次是产品结构的原因，400G在第一季度上量比800G相对快一些，毛利相较800G低一些，对综合毛利率会有一些影响。针对AI大客户砍单800G的传言，中际旭创表示，800G今年总量很大，客户没有在需求上砍单。
今年二三四季度800G上量将如何？中际旭创回应称，今年800G的全球需求总量很大，不可能单靠Q1就能满足交付，因此后面几个季度出货也会加快。
股价被砸刷屏
近年来，AI热潮催生算力需求，进而也对光模块速率、功耗提出了更高要求。
业绩公布后首个交易日，中际旭创股价一度跌超11%，目前最新市值1271亿元。
股吧截图
面对业绩大涨、股价暴跌的情景，股民开始“按图索骥”。有股民表示，“见光死”“业绩太好了没有预期炒了可以跌几年了”“在A股只有亏损股才有好的预期”“A股从来不看业绩，绩差股成长性最好，因为会涨”……
“V观财报”(微信号ID：VG-View)注意到，2023年以来，中际旭创股价累计上涨约477%。因此也有股民认为，“原来的股价包含了这个好消息”“前面的涨幅已经提前透支业绩了”。
为何业绩亮眼，股价暴跌？中央财经大学副教授刘春生对“V观财报”分析，上市公司股价受多重因素影响，除本身业绩外，还受行业平均水平、预期等影响，有很多情况下业绩不错，但是股价已经提前涨了，之后就可能出现暴跌的现象，股市有很多非理性因素，涨跌有时也是非理性的。
前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉“V观财报”，光模块板块下跌和整个AI行情降温有关，英伟达单日跌10%，其他美国科技股也都出现不同程度大跌，所以整个科技板块出现了比较大的调整，这对A股相关板块和个股也形成一定影响，光模块作为AI的一个产业链重要组成部分，也出现了比较大的下跌。
从股东户数上看，中际旭创股东户数三个月增长6130户，截至3月31日，中际旭创股东户数达7.29万。
中际旭创作为光模块“排头兵”，据Wind数据显示，截至2023年报，有132家基金公司持仓。今年一季度，有108家基金公司持仓，其中，有75家基金公司减持，占比约69.4%。
AI催生了800G光模块需求井喷，在中际旭创财报中也证实了这一点，营收、净利双增的原因离不开公司800G和400G等高速光模块的销售增长。
杨德龙认为，AI未来发展空间仍然较大，将来很多产业都要“AI+”，光模块出现短期下跌之后，未来发展趋势还是向好的，只不过短期有调整走势，如果调整幅度较大，可能会又迎来配置的机会。
国信证券认为，短期视角看，全球AI行业不断变革发展，我国高度重视算力基础设施建设，政策频出，产业趋势确定，持续关注算力基础设施，光器件光模块、通信设备、液冷等。
天风证券研报提到，以2023年为起点，未来光模块速率迭代周期将从原先每4年翻一倍缩短至每2年翻一倍。2024-2025年仍是全球AI军备竞赛的关键时期，算力需求保持快速增长，光互联领域有望持续受益，推荐光模块及上游光器件及光芯片及硅光相关标的。