喜马拉雅四战IPO
出品｜华博经纬
耳朵经济“一哥”喜马拉雅取得首次年度盈利后，马不停蹄地官宣要再度冲击港交所IPO。然而在港股流动性下滑的当下，就算喜马拉雅能成功上市，又能带来多少真金白银呢？
自2012年成立以来，喜马拉雅一直是国内最大的在线音频平台，但是在长达十年的时间里，喜马拉雅一直处于亏损状态，仅从2018年到2022年，喜马拉雅就亏了31.66亿元。直到2023年，喜马拉雅才实现了经调整净利润2.24亿元。
让喜马拉雅盈利的方式并不复杂，就是互联网大厂最喜欢用的一招——降本增效。
招股书显示，喜马拉雅的员工总数从2021年的4342人，下降到了2023年的2637人，两年之内合计减少1705人，减员比例高达39.27%。这也导致喜马拉雅的员工福利开支连续2年下降，从2021年的1.92亿元，下降到2023年的1.15亿元，下降幅度达到40 %。
不仅普通员工被“优化”，喜马拉雅3名高管：余建军、李兴仁、沈结强三人的薪酬也从2022年的合计774.8万元下降至2023年的396.3万元，缩水近一半。
但即便勉强盈利，喜马拉雅在经营上仍有众多难题待解。
营收规模方面，尽管喜马拉雅近三年实现营收“三连增”，从2021年至2023年分别收入58.57亿元、60.61亿元和61.63亿元。但其增速已大幅放缓，从2021年的43.7%陡降至2023年的1.7%。
另一方面，喜马拉雅多数音频由用户自行上传至平台，不少音频涉及受保护版权内容，使得喜马拉雅频频陷入侵权官司。企查查信息显示，截至发稿前，喜马拉雅共涉及4354起司法案件，其中2829件的案由为侵害作品信息网络传播权纠纷，215件的案由为著作权权属、侵权纠纷，143件的案由为侵害录音录像制作者权纠纷。对此，喜马拉雅表示，公司将利用自动文本及音频分析工具，在ASR及NLP技术的支持下，识别上传至平台的音频片段及文本中所包含的非法、不适当及可能侵权的内容。
但就如AI无法代替人工一样，内容平台的版权纠纷几乎无法避免。
主业触及天花板和法律灰色地带的情况下，喜马拉雅打起了副业的主意，做起了金融生意。今年3月，喜马拉雅上线“听小贝借钱”功能，涉足网络消费金融贷款服务。据悉，“听小贝借钱”属于助贷产品，为钱小乐等多个网贷平台引流。然而，企查查信息显示，喜马拉雅并没有任何金融牌照，在金融监管趋严的当下，无照的喜马拉雅能否凭金融业务掘一桶金仍有待观察。
虽然过着紧日子，但喜马拉雅仍对上市念念不忘。实际上，这已经是喜马拉雅第四次闯关IPO了。早在2021年4月30日，喜马拉雅就曾向美股递表，但短短4个月过后，喜马拉雅又撤回了美股IPO申请，转战港股。但喜马拉雅于2021年9月和2022年3月，两次向港交所提交招股书，均以失效告终。
业绩上刚刚扭亏，冲击资本市场又频频失败，喜马拉雅如此拉胯的表现自然让砸下重金的战略投资者们不满。据悉，喜马拉雅经历超10轮融资，吸引了腾讯、小米、阅文等机构注资，合计融资额近百亿元。然而，截至2023年底，喜马拉雅的总资产只剩42亿，总负债却高达144亿。而负债的八成都是战略投资者持有的可转换可赎回优先股。急着上市，不仅是给喜马拉雅自己补充弹药，也是为了给投资者们一个交代。