原标题：黄金价格屡创新高，但非农点燃美元涨势，这轮“大涨”有何蹊跷？

单月大涨近10%！（9.68%），关键是美元指数也涨了！黄金VS.美元的跷跷板失效了吗？

估计啊！这轮黄金上涨，很多人都是蒙圈的。 3月份，纽约黄金期货价格，居然创下了三年来单月最大涨幅。而与此同时，美国公布的非农就业，新增30.3万人，远高于预期。受此影响，美元指数也在上涨！嘿！你说这是怪了啊？明明美元和黄金之间是显著的负相关，是典型的“跷跷板”啊？怎么回事？黄金的上涨，归因为地缘政治紧张吗？但是，也紧张好久了啊！预期的利空也早该放空了呀！有人说是“去美元化”，但显然美元指数却还在上涨。

我之前也以为是“去美元”的结果，直到我看了这个指标，终于明白了是啥原因。不是规律被打破了，而是，我们忽略了实质性的数据，只看到了表面数据。我们都知道，黄金和美债收益率是负相关的，黄金是无息资产，美债是有息资产，也就是说，美债收益率高的时候，人们更愿意持有有息债券，而不愿意持有黄金。黄金价格和需求就走弱了，反之亦然。但这么看问题，就太表面了。表面看，美元收益率是提高了，但是，这个收益率，只是“名义收益率”！

什么叫名义收益率，什么叫实际收益率？所谓“名义”，就是账面的，记账的这个收益，没有考虑到钱本身值不值钱，有没有通货膨胀率。因此，只有名义收益率减掉通货膨胀率，这个收益的增幅，才是真实的，真正的收益率。经济学上称为“实际收益率”。也就是说，影响黄金价格的不是我们看到的美债的名义利率，而是名义利率减去通货膨胀率而得到的实际利率。黄金和这个实际利率才是真正的负相关。