黄金“狂飙”与耶伦来华
今年黄金大涨已经不是什么新鲜事，对于本轮上涨，众说纷纭——各国央行担心美元作为经济武器的加大滥用？押注美联储即将转向低利率？顽固的通货膨胀和对硬着陆的担忧？货币贬值？
难道是即将到来的选举？2024年是全球选举大年，据不完全统计，全球将有76个国家/地区举行大选，覆盖41.7亿人口，占世界总人口41%，GDP占42%。
在分析问题之前，看一组有意思的数据——根据世界黄金协会的数据，截至二月底，全球黄金ETF已连续九个月出现资金外流。仅今年流出的资金就达到了约57亿美元，其中美国和欧洲的资金回流速度最快，ETF的总持有量比2020年10月的水平低了约20%。
相比之下，全球许多央行都在购买实物黄金，当然主要买家是新兴市场国家，尤其是我国买的最明显——今年3月，中国央行连续第17个月购买黄金作为外汇储备。
话说难道只有央行买么，数据显示在更大的期货和场外交易市场，交易活动正在急剧上升，这表明央行、投资银行、养老基金、主权财富基金——都参与其中。
如此高调的买实物黄金显然不仅仅是利率、收益等的问题，更深的背景是“去美元化”。
在“美元化”的世界中，最为关键的一步就是美国要通过卖债券对外输出美元，同时也是美国财政支出的主要来源。
如今，包括中国在内对美债关注度降低是美国最不愿意看到的，并且耶伦也多次在公开场合表示美国需要中国买美债。
说道这里，有人认为，虽然数据上看中国在大方向上减持美债，但也有一些国家在弥补中国的空缺。
往细了想你会发现，中国买美债意义完全不同，单说两点：
第一，中国的外汇储备极其强大，有足够的的钱买，虽然规模较小的国家也能买，而且若类似的国家多一些，也能填补中国的空缺，但区别在于中国买，美国可以一次性筹集更多的资金，另外，其他国家由于财力有限，不具备持续购买力。
第二，中国购买美国债券，具有带头作用，因为华盛顿认为我们是全球新兴市场的领头人，可以引发群体效应。
所以说，耶伦此次访华买美债是必然要讨论的事，况且在今日的报道中也提到了，中美开始真正的专业会谈——金融、财政交流。
由于此次黄金飙升是美元信用危机的体现，因此周期上是长久的，华尔街也喊出了3000美元的口号，实际上可能不止。
对于美元来说，眼下是真正的危机，只不过美国不会公开表露出来，但心里和明镜一样，当然老美是想扭转也不是短期的事儿，但找中国是必走之路。