原标题：华桥汇利（中国）投资基金管理有限公司：美国小非农就业超出市场预测

周三，备受关注的小非农数据犹如春风，吹暖了3月份美国就业市场的寒冬。自动数据处理机构ADP报告显示，企业就业人数猛增18万4千人，创下了自去年七月以来的最强劲增长，远超市场预期的14万8千人，上月的数据也被上调至15万5千人。这一数据凸显了美国劳动力市场即使在高利率环境下，仍保持着不俗的活力。

不同规模的企业都表现出积极态势，小型企业贡献了1万6千人的增长，中型企业增加9万3千人，大型企业则贡献了8万7千人。各行业几乎全面复苏，休闲和酒店业以6万3千人的涨幅引领，显示出强劲的复苏势头。

然而，薪资增速虽有所放缓，但仍保持稳定。未跳槽员工的薪资同比仅增长5.1个百分点，为二一年八月以来最低，但跳槽员工的薪资增速则从二月的7.6个百分点提升至10个百分点，显示出劳动力市场供不应求的微妙平衡。

鲍威尔在面对劳动力市场疲软时，强调了降息的潜在因素，但他指出当前并未看到明显的就业市场恶化迹象。尽管如此，近期经济数据稳健，尤其是强劲的小非农数据，使得市场普遍预期美联储的降息决策将被推迟，甚至可能等到七月以后。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表达了谨慎乐观的态度，认为只要经济如预期发展，今年仅有一次降息可能较为适宜。本周五，市场将聚焦BLS的非农就业报告，尽管近期费城联储对非农数据提出质疑，但市场普遍预测三月非农就业人口将增加二十万，失业率料维持在3.8个百分点附近。

小非农与官方数据之间的差异引发了讨论，但无论如何，美国劳动力市场的韧性和就业市场的稳健信号无疑为政策制定者提供了重要参考。随着关键数据的发布，市场将继续密切关注美联储如何解读这些数据，从而影响未来的货币政策走向。

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