消费品行业企业赴港上市常见架构和税务考量
2023年以来，受国内外严峻复杂形势影响，A股市场较为低迷，存量资金博弈，增量资金不足。自8月底开始，随着中国证监会阶段性收紧IPO节奏，港股正在成为越来越多内地消费品企业上市的重要选择。
据不完全统计，2021年以来，已有至少11家消费品企业在港交所上市。其中，奈雪的茶、海伦司、谭仔国际于2021年上市；特海国际、卫龙、洪九果品于2022年上市；珍酒李渡、锅圈食品、十月稻田、百果园集团、友宝在线等消费品牌也于今年成功在港交所挂牌上市；此外，茶百道等消费企业也已经向港交所递交上市申请1。
目前内地企业赴港上市的架构主要包括红筹架构和H股架构，其中红筹架构具有较强的灵活性，可以同时满足境外上市要求，因此，成为不少拟赴港上市企业的首选。港股上市企业常见的持股架构图如下：
企业搭建红筹架构的主要税务考虑点包括：
1. 上市主体与香港公司间是否加设BVI（英属维京群岛）公司
部分企业选择在开曼公司和香港公司之间加设一家BVI公司。若未来需要处置相关境内业务时，可直接转让BVI公司的股权，避免直接转让香港公司的股权，从而减少香港印花税影响（目前是0.1%的税率）。根据《关于税收协定中“受益所有人”有关问题的公告》（国家税务总局公告2018年第9号，简称“9号公告”）的规定，选择此架构的香港上市企业仍有机会享受境内企业股息分派的预提所得税协定优惠待遇，但是通常涉及为BVI公司申请香港税收居民证明。此外，根据《BVI商业公司法》的要求，自2023年1月1日起，BVI公司应在财务年度结束后的9个月内提交其年度财务申报表。因此，建议企业根据未来的商业安排，综合上述因素，决定是否加设中间层BVI公司。
2. 重组阶段特殊性税务处理以及其他税收优惠政策的适用性
通常情况下，拟上市公司的现有架构不能完全满足拟上市资本市场的要求，需要在上市前进行股权架构或者业务重组。目前，税收法规仅对特定架构下的特定重组形式提供了优惠的税务待遇，包括企业所得税递延纳税处理、整体资产转让的增值税不征税处理、不动产转让相关的契税和土地增值税免税政策，以及印花税的相关政策等。因此，企业需要根据制定的拟上市境内企业架构，设计重组交易路径，寻求最大程度上适用重组交易的免税、不征税或者递延纳税待遇，从而降低在实现上市融资前缴纳高额税费的风险。
与重组相关的税收优惠待遇目前基本上均以备案或者留存备查的方式即可享受。企业需要自行对重组交易的税务处理进行审慎判断，以防范在税务机关后续检查过程中出现补税的情况。
3. 架构外翻过程中交易对价、资金安排以及投资人税基的考虑
搭建红筹架构，需要考量境内公司的个人股东外翻至境外架构的资金安排、重组交易方式、交易对价、税负成本等一系列问题。在未进行合理税务规划的情况下，常见的税务风险包括税务机关对于重组对价偏低要求进行调整，投资人在重组阶段损失税基从而造成税负偏高，以名义价认购开曼公司股份导致在退出阶段承担高额税费等。
4. 跨境股息分派的税务考量
根据《内地和香港特别行政区关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的安排》（简称“内地和香港税收安排”）以及9号公告规定的股息优惠待遇的适用条件，企业可能需就申请人、中间层控股公司及开曼上市企业向香港税务局申请税收居民身份证明。自2023年6月起，根据香港大部分的税收协定/安排，在香港注册成立或组成的申请人可直接获发香港税收居民身份证明，而无须就其是否在港拥有足够的经济实质接受香港税务局的评估。此外，在港上市的公司和中间层控股公司可捆绑提交其香港居民身份证明书申请。
受香港外地收入豁免征税机制（FSIE）下持股免税机制的保护，通常情况下，有资格享受内地和香港税收安排股息优惠待遇的香港控股公司，其在香港收取的股息收入应继续享受香港利得税免税处理。
5. 境外退出阶段的所得税影响
非居民企业股东在上市前发生境外层面的股份回购、换股、股权转让等行为，在中间层海外公司经营实质不足、缺乏交易合理商业目的情况下会触发间接转让中国居民企业股权的中国税务风险。对于在上市前取得股权，并在上市后于公开市场卖出股票的情况，从技术层面亦无法直接根据法规规定的豁免原则免于中国税务风险。
自2019年1月1日执行的新个人所得税法首次引入了个人所得税反避税的规定。尽管实施细则尚未出台，居民个人股东在境外上市架构中变现、退出时通过其持有的SPV公司取得的所得，如无法证明SPV公司的经营实质或者提供相关所得不进行分配的合理商业理由等，居民个人股东将面临中国个人所得税风险，反避税规定从法律角度赋予了税务机关纳税调整的权利。
6. 关联企业间业务安排的税务考虑
税务角度的关联企业交易口径可能大于会计准则角度的口径，因此，仅关注上市主体合并报表内的法人主体间的关联交易合规性可能会遗留风险。消费品行业的数字化转型及其灵活的商业模式为关联交易的识别和定性增加挑战。尤其是当各关联交易主体处于内地不同税务管辖区域且因财税政策等原因各主体的名义税率/实际税率存在差异时，因缺少符合独立交易原则的关联交易安排而导致的诸如各主体间利润和职能不匹配的转让定价合规风险需要得到重视。
对于具备互联网属性的消费品企业，其跨境交易的类型通常较传统消费品企业更为丰富，可能涉及多种服务贸易。企业在判断各项跨境服务交易适用的税收政策时经常会遇到政策解读不清或优惠政策适用有误的问题。当关联方之间采用的合同过于简单且交付物留存不完整时，对判断是否适用增值税零税率或免税，以及是否涉及预提所得税带来更大挑战。
7. 高管/员工持股平台的设计和税务考量
设立高管/员工持股平台是海外上市企业激励高管/员工的常见方式。然而，高管/员工持股平台的税务处理在实操中仍存在一定的不确定性。例如，员工通过境外持股平台获得的所得，能否适用我国现行的个人所得税优惠政策；境内实体运营公司的员工，以持有境外公司股权的方式获得的工资薪金所得，能否在境内实体运营公司的层面进行企业所得税前扣除等。
为降低赴港上市的税务风险，建议企业分阶段从以下角度进行税务考量：
上市前准备工作：
核查以前年度税务合规遵从情况（建议采用税务健康检查的形式），包括税款是否应缴尽缴、是否合规享受税收优惠、税务留存备查资料是否完备、是否与税务机关存在未解决的争议事项等
与关联方的交易是否符合转让定价原则
评估目前集团架构的重组及筹划需求，初步厘清重组及筹划思路
上市架构搭建及业务重组：
上市架构搭建和业务重组相关的税务影响以及可能适用的税收优惠政策，例如，特殊性税务处理的企业所得税递延纳税政策、资产重组相关的流转税不征税政策等
评估各类重组方案及税收筹划的优缺点，与各利益方协商、确定及实施方案
员工股权激励和个人股东的税务影响也建议在此阶段考虑
上市后的税务管理：
税收优惠政策的延续适用
关联交易合规申报
境外实体的经济实质考量及安排
股权激励方案实施后的管理及税务申报备案
上市公司日常涉税事项的合规性与税务规划安排
消费品行业商业模式灵活多变，销售渠道多样，电子商务的发展更是不断衍生出新的交易模式。根据我们观察，消费品企业在经营中可能涉及以下税务风险：
1兼营不同税率应税消费品未分别核算，混淆高税率与低税率适用范围，将高税率商品销售额按照低税率计税，造成少缴增值税
2折扣、买赠、返券等促销活动的发票开具以及合规性申报问题
3向个人销售的商品由于未开具增值税发票，未合规申报缴纳增值税
4增值税进项税抵扣以及企业所得税税前扣除凭证的合规性问题
5集团内部各实体间成本收入不匹配，关联交易不符合转让定价原则
有鉴于此，如消费品行业企业有赴港上市的规划，建议企业寻求外部专业机构的帮助，尽早识别企业可能存在的影响企业在港上市的税务风险，并积极应对，以便更好地应对监管机构的审查，提升投资者信心，早日实现在港上市。
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注释
[1] 资料来源：香港交易所
详情请见：https://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.hkex.com.hk/Market-Data/Securities-Prices/Equities?sc_lang=zh-HK
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