谭雅玲：黄金涨跌先知先觉需防备未来刺激再高涨可能
作者：谭雅玲 中国外汇投资研究院 独立经济学家
今晨纽约市场国际黄金期货价格上涨临近2300美元至2297.70美元，去年至今黄金上涨一直持续不断，这进一步拉高国际黄金均价水平，即使未来黄金下跌调整也不会出现2022年1600美元的可能，相比较去年黄金下限1800美元支撑或抬高今年黄金底线价位，预计今年黄金下限或维持1900美元基数。目前市场需要防范国际黄金价格上涨周期与技术动能的下跌可能，金价下跌不变上涨是必然趋势与逻辑，但上述行情背景与点位是以美元或美国因素为主，这是刺激性与操纵性摆布价格的参考重点。
一方面是美联储紧缩与宽松货币争论不休是刺激黄金避险心理效应的上涨机会。目前美联储降息与加息争论反复不定，这是国际黄金价格上涨关联重点。尤其是美联储鹰派姿态的坚定性与美元不得已升值的现实性并举具有矛盾，此时国际黄金价格上涨节制美元升值、为美联储加息流出空间是本质，这也是美元重要操作意志与策略应用重点。毕竟美元与黄金反关联属性为常态，目前意在节制美元升值为主，进而美国经济强劲与美国股市超强对美元升值刺激性被节制104点明朗，即使瞬间美元上至105点难以维持，这是黄金上涨阻击美元升值的重要手法与策略。黄金为金融属性是美元体系的重要元素，因为美国既有独天独厚的经济优势，但却存在严重的结构扭曲风险因素，进而美元控制黄金的主导地位是美国问题防范风险的一种对应手段，黄金规避美元潜在风险是美国前瞻性防范意识的体现。毕竟美国储备了全球最多的黄金，黄金价格上涨预示美元和美国风险保本底线加强，这就是黄金增值避险之计。因此，黄金上涨的主因来自美元操控意志是现实客观需求，也是美国货币政策选择时段助力工具。
另一方面是国际地缘风险因素是推高黄金价格本能性规避风险的时机配合需求。黄金本能的避险主要就是政治风险首位，尤其当前俄乌冲突恶化，俄罗斯炼油厂被袭击乃至恐怖袭击在俄罗斯频频发生，金价上涨属于惯性逻辑推进。更何况巴以冲突恶化局面不仅是政治风险，甚至已经延展至贸易、商品上涨，航道危机连带上下游产品上涨将是黄金作为地缘政治抗衡手段，尤其是通胀应对主要功能，黄金上涨顺理成章并具有深谋远虑之举。当下金价高涨至2300美元边缘就在于以色列行为，其对伊朗住叙利亚大使馆的袭击是激化和刺激金价的主因。国际地缘政治风险险恶程度加码，预示国际黄金价格上涨必然性十分明朗，未来黄金再次突破更高水平2400-2500美元可能性逐渐加大。而目前无论是俄乌地区事态恶化局面，或是巴以冲突扩大范围都是全球不安逸的重大风险隐患。加之世界上主要国家的财政、债务以及宏观经济不确定、偏不良或是国际黄金上涨趋势的政策支持重点。尤其是今年全球60多个国家面临大选形势，这对政治而言的黄金上涨刺激作用都是重要周期特性与环境特色。
更重要的背景与逻辑在于国际货币竞争制造成本代价对标性制衡抵制美元反击。这就是美国应对全球去美元化的黄金高涨的对标性和操纵性上涨关系。目前一些国家增持黄金储备是黄金价格水涨船高之理由，毕竟黄金开采与资源有限性是稀缺产品的高价基础很重要。因此，美元报价资质故纵提高黄金价格的策略意在损人利己惯用计俩，其一是有利于自身保护性增值；其二是压制性消耗增持黄金的国力。一举两得对目前美元机制下的黄金上涨比喻再恰当不过。黄金上涨提价加大成本消耗的对标策略具有前瞻性和防御性手法，试想国际黄金价格1800美元与2200美元之间增储黄金的成本提高22%，美国自己利益最大化、别人损失最大化就是黄金价格上涨的美国逻辑，货币竞争与黄金布局是美元特有的资质与战略。去美元化与增持黄金策略本质是换汤不换药，面临美元系统与机制被强化现实——即美元利率上升是保障和保护美元地位的推动力，美元有回报更具魅力与吸引力，美元利率补短板是美元贬值和黄金上涨逻辑与背景之重，并非舆论降息如此简单化，更是美元贬值与刺激黄金的一种方式与组合拳。
预计4月美元贬值发挥顺利与否是关键，其关联作用或借助黄金和石油并举，未来两者上涨局面是刺激性政策选择，也是美元管控行情规划之意的重要时段。美元贬值行情对5月初美联储加息——第3次例会抉择至关重要。毕竟目前美国通胀上涨概率偏高，其中包括石油上涨趋势——回顾今年第一季度国际石油上涨15%，美国通胀CPI从3.1%上至3.3%，这不仅高于美联储通胀基本界定的2%，甚至未来石油加资源伴随房屋、薪资服务性价格上涨，这是美联储加息的重要参数与时机选择，这对美元货币地位保护性是当务之急。国际黄金价格对美元走势的贬值是重点，但此时节制美元不得已升值也是点睛之作。